《嚟緊炒D乜》太子女接班發展積極 合生投資業務耀眼可中線吸納

25/09/2020

  合生創展(00754)自7月底起股價表現顯著復甦,現已上升近一倍,遠勝同類內房股。該公司具備綜合房地產開發商及科技投資股概念,股價仍然具有上升動力。

 

(合生創展網頁截圖)

 

  合生創展股價大翻身,因為該公司在7月中發出盈利喜訊。該公司證券投資未變現收益大增超過20億元,因此中期業績顯著增長。該公司在8月中公布的中期業績,實際表現較盈利喜訊的預告表現更佳,除了新增的股權投資業務表現非常理想外,房地產開發業務也有所增長。

 

新增股權投資業務

 

  合生創展近年多元化發展業務,商業地產投資業務的規模不斷擴大,不限於酒店營運,並且涉足基建業務。隨著管理層有所變動,該公司今年正式將股權投資業務列為主要業務。今年上半年,合生創展50%收入來自房地產開發業務,26%收入來自股權投資,約14%收入來自商業地產投資業務,其餘收入來自物業管理及基建。而去年同期,合生創展約65%的收入來自房地產開發業務。

 

  該公司新增的股權投資業務,包括一級市場的私募股權投資及二級市場的上市股權投資,特別是高新科技及醫療科技類的股權投資。該公司今年上半年投資於香港、中國及美國的上市股本證券,以及香港及中國的非上市股本及債務證券並且獲利。該公司上半年收入及股東應佔溢利分別上升約48%及92%,增長與期內交付物業數目增加及新增的股權投資業務有關。

 

朱桔榕接班趨積極

 

  朱桔榕為合生創展創辦人之一朱孟依的女兒,今年初正式接任合生創展主席,公司動態轉趨積極。年中斥資約人民幣138億元在北京購入兩幅土地,並且以6億美元認購科技公司賽安迪科技有限公司的新股,佔7.4%股權,間接投資於平安國際智慧城市科技股份。平安國際智慧城市科技從事智慧城市業務,為政府、企業和個人提供技術解決方案和服務,有意獨立上市,平保(02318)(滬:601318)也是平安國際智慧城市科技的主要股東。

 

  合生創展在更換主席後,作風不再低調,並且開始重視該公司的股價表現。該公司公布中期業績後,由13.74元開始回購股份,最近期的回購價高達17.48元。該公司也提高了中期股息的派息比率,中期股息由每股0.1元增加至每股0.6元,佔每股盈利的26%,顯著高於去年同期的8.4%。估計全年的派息比率也會提高。該公司的商業地產投資業務和物業管理業務也具有獨立上市潛力。

 

回購股份增加派息

 

  國家統計局已發布8月的房地產數據,顯示銷售持續反彈,現在疫情略為緩和,「金九銀十」的銷售行情可看漲。合生創展今年上半年交付的建築面積合共為29.1089萬平方米,增長20%,並未受到疫情嚴重影響,預計公司作風轉趨積極下,物業開發業務可維持增長。合生創展財政狀況較同類內房股穩健,資產負債比率為69%,而且股權投資成績耀眼,回購股份和增加派息都有利該公司股價,建議投資者趁股價略為回落至20天平均線16.6元左右的水平中線吸納。

 

(經濟通HV2系統截圖)

 

撰文:經濟通特約分析師韋健士

 

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