【恒大困局】出售恒大物業交易告吹 今復牌恒大急挫合生急升
21/10/2021
深陷債務危機的中國恒大(03333)售產遇重挫。本月4日市傳恒大(03333)擬出售恒大物業(06666)約50.1%股權予合生創展(00754)，三公司當日齊停牌，至今日(21日)復牌卻沒帶來好消息，兩公司最終鬧翻交易告吹，恒大及恒大物業復牌後齊急挫，其中恒大更急跌一成，可能因交易告吹令市場失望，加上已停牌多時很多負面消息還沒反映，相反合生創展股價則急升半成。
(中國恒大網頁截圖)
合生：恒大訂協議後提出修改付款條款不可接受
合生創展稱旗下合生活科技以約200.4億元向中國恒大收購恒大物業約50.1%股權，惟中國恒大沒有按協議於本月12日完成出售有關股份。集團指，於本月13日要求恒大按協議履行責任，但之後獲對方通知予以解除或終止該協議。合生創展指，不接受對方所聲稱任何內容，並指對方於訂立協議後提出修改代價付款條款，由原定將代價先支付至恒大物業的銀行帳戶，待結清與中國恒大擔保人及其關聯方應收應付款後再將餘額支付予中國恒大，要求改為將代價先直接付給中國恒大，但買方認為不可接受，因為此舉將難以確保恒大物業收到中國恒大擔保人及其關聯方的應付款。
合生創展又指正為保障其與該協議相關合法權益探討各種選擇，本擬以每股3.7元收購恒大物業約54.16億股，而倘該協議一方違反協議致使無法完成協議，違約方須向非違約方支付違約金10億元。
恒大：有理由相信合生未能符合收購先決條件
中國恒大和恒大物業亦分別公布終止有關交易。恒大指，於本月1日訂立協議，擬以200.4億元出售恒大物業約54.16億股即50.1%股權予合生創展，惟於本月12日，從證監會以外的其他方所得信息，有理由相信合生創展未能符合對恒大物業股份作出全面要約收購的先決條件，於本月13日行使權利終止該協議。證監會執行人員表示對有關事項不發表意見。其實早前據REDD引述知情人士表示，有關交易談判已經暫停，據悉交易沒有得到廣東政府的支持。今日《開市Good Morning》節目請來國農證券董事總經理林家亨分析，他相信中央從來不會干預私人公司資產的買賣，恒大事件亦料對大市影響不大，而恒大系公司基本面不好，其實早就要沽，跌再多也不宜撈底。
(《開市Good Morning》節目截圖)
停牌期間負面消息不斷 多次未如期兌付美元債息
另一方面，在逾兩星期的停牌期間，恒大負面消息仍不斷。負債超過3000億美元的恒大三周內第三次未能如期兌付美元債券利息，短期內仍將有大量債務償還義務將到期，亦加劇了市場對其影響蔓延至其他房地產開發商的擔憂。國際貨幣基金組織(IMF)在上周二(12日)發布的一份報告和評論中表示，中國有能力解決與恒大集團債務相關的問題，但恒大危機有可能升級，造成更廣泛的金融壓力。知情人士此前表示，中國政府已敦促國有企業和國有房地產開發商購買恒大的部分資產。IMF貨幣和資本市場部主任Tobias Adrian表示，只要當局有一個明確的計劃，其預計問題就會得到解決。
另摩根大通估計，恒大及許多同業有價值10億計美元的表外負債，如果把這些債務加上，這些公司的槓桿率會進一步提高。截至今年上半年，恒大的「淨負債率」至少達177%，而非其公布的100%。該行續指，由於一些表外債務的數據無法公開，實際負債率可能會更高。這些「隱藏」債務總計佔恒大總債務的55%。此外，多間公司寧蝕錢也要急沽恒大系股份，其中中譽集團(00985)早前公布出售恒大汽車(0708)合共3218萬股，料虧損約2.56億元。集團指，對恒大汽車及其控股公司恒大近期負面消息及恒大汽車股價過去數月大幅下跌持審慎關注態度。
恒大系及合生今日走勢各異，中國恒大開跌10.51%，現(10:40am)跌9.15%報2.68元，成交3.61億元。恒大物業現跌4.69%報4.88元，恒大汽車跌5.14%報3.32元，恒騰網絡(00136)亦跌3.45%報2.8元。合生則急升5.55%報26.1元。
(經濟通HV2系統截圖)
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組 整理：李崇偉
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