《經濟通通訊社記者俞瑾１８日報道》自特朗普１月２０日再主白宮，對內力挺馬斯克的
ＤＯＧＥ（政府效率部）削支大計，對外朝令夕改、威逼利誘誓要盟友為ＭＡＧＡ（讓美國再次
偉大）背書。一波神操作，換來美股神話破滅、衰退警號大作、歐洲重新武裝……
思睿駐香港首席經濟學家洪灝於專訪表示，特朗普反建制、反精英，惟卻未提出解決方案，
令美國這一次衰退的概率比以前大得多。他還指，德國領銜歐洲重新武裝，地緣局勢肯定比大家
想象的要糟糕得多，而任何紙幣都不避險。
＊特朗普極具破壞性，卻未提出解決方案＊
有「懂王」之稱的特朗普３月９日表示，不排除關稅措施會引發美國經濟衰退，引發美股於
３月１０日上演「黑色星期一」，納指１００創下２０２２年以來最大跌幅，三大指數全數蒸發
去年１１月以來的「特朗普行情」升幅。
洪灝指，絕大部分評論家對特朗普的「右派保守主義」、「反自由主義」等標籤都有失偏頗
，實際上其就是ａｎｔｉ－ｅｓｔａｂｌｉｓｈｍｅｎｔ（反建制主義）和ａｎｔｉ－
ｅｌｉｔｉｓｔ（反精英主義），惟在對現實極具破壞性的同時，卻未提出解決方案，而這才是
他的「精髓」所在。
對於特朗普上任近兩個月動作不斷，他認為，美國總統任期只有４年，中間還有一個中期選
舉，「如果他在這頭兩年不能夠完成競選時承諾的事情，那麼中期選舉很可能就會落敗，變成跛
腿總統」，但到目前為止，仍未達成所謂「大刁（ｄｅａｌ）」，反觸怒了所有人，顯示他可能
高估了自己。
＊美抑制政府消費，或致衰退負循環＊
美國２月失業率回升至４﹒１％，亞特蘭大聯儲ＧＤＰＮｏｗ預測一季度負增長（－
２﹒１％），ＣＮＮ的ＦＧＩ指數持續位於「極度恐慌」水平，是否意味衰退之狼真的來了？洪
灝認為，衰退的真正原因是經濟內部需求萎縮，並形成供大於求－通脹壓力消失（甚至通縮）－
消費意願進一步萎縮的負循環。
他續指，從總需求的角度看，由於美國政府扮演經濟最大角色，拜登時期大概有三分之一新
增就業是政府工，若按馬斯克欲將政府財赤從７％削減至３％，勢抑制大量政府消費，並導致消
費萎縮，進而出現上述負循環。
＊歐洲增軍費＋核保護，儼如三戰前夕＊
那麼，美元指數從１月１１０以上回落至１０４以下，又是否提前反映衰退預期？洪灝表示
，這可能更多是特朗普操作改變地緣格局的漣漪效應。
他解釋，如果不威脅退出北約，德國就不會領銜歐洲「重新武裝（ｒｅａｒｍ）」，而德國
上一次武裝，正正是一戰、二戰時，「我覺得很多人沒有反應過來」。除了德國將相當於ＧＤＰ
１％的國防開支排除預算限制之外，法國亦提出向歐洲盟國提供「核保護傘」；洪灝稱，「你
想想這個多可怕，這個儼然就是三戰的前夕」，「現在的局面肯定比大家想象的要糟糕得多，只
是我們這邊因為離全球市場比較遠。」
＊美元日圓今非昔比，亂世唯黃金＊
歐洲似戰雲密布，德法意等多國國債殖利率飆升，帶動歐元走強，連２０２２年起一瀉千里
的日圓亦反彈。不過，洪灝指，所有紙幣都不避險，特別是日本是個貨幣嚴重超發、高負債率、
人口老化嚴重的國家。「日圓不是以前那個日圓，美元也不是以前那個美元，唯有一樣東西是永
恒，就是黃金。」
又怎看有「數碼黃金」之稱的比特幣？他認為，比特幣玩的就是心跳，儘管坊間有很多計算
其價值的方法，例如挖幣成本、美元供應量兌換、黃金儲備折算等，但「這些都是講故事，你想
說它是多少美元，它就是多少美元」。
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