【長和績後】長和長實重組後首次削息 券商大感意外紛降目標價

07/08/2020

  長和(00001)及長實集團(01113)中期業績於周四(6日)出爐。受新型肺炎疫情衝擊,長和系兩大上市旗艦上半年純利均告倒退,更齊齊削減中期股息約三成,為自2015年世紀重組後首次。券商對長和系削股息看法普遍感到意外,其中,美資券商花旗更直言長實減派股息35%令人失望,直接籲沽售長實。

 

 長和系兩大上市旗艦上半年純利均告倒退,更齊削減股息約三成,為自2015年世紀重組後首次。(資料圖片)

 

大行:長實維持派息的財務能力仍強 無削息的必要性

 

  集團主席主席李澤鉅昨於分析員會議上表示,集團有能力派發更高股息,但目前正在物色收購機會,中期仍會以維持健康派息政策為目標。不過花旗認為,集團未有為未來派息提供指引,考慮到香港住宅業物峻工量減少,降低經常性收入,預期集團2020年至2022年盈利將會下跌,並估計今年股息將減少30%,故將長實投資評級由「中性」降至「沽售」,並降目標價8.3%至34.3元。

 

  大和發表報告指,長實淨負債率僅為5.2%,相信維持派息的財務能力仍非常強勁,集團削減派息似乎是希望在市場情緒疲弱時,投資香港土地及其他基礎設施項目等,惟認為公司並無削減派息的必要性。不過,考慮到長實上半年物業銷售的經營利潤率提升至46.2%,其中內地物業銷售的經營利潤率更高達60.7%;而截至6月底的未入帳的合同銷售額約為280億元,將有助鞏固其未來幾年的盈利前景,故重申對其「買入」評級,目標價續看68.3元。

 

長和零售及能源業務漸復甦 赫斯基能源有望扭虧

 

 長和副董事總經理黎啟明表示,集團零售業務在6月及7月已開始恢復,將會致力恢復銷售及盈利。(資料圖片)

 

  另外,高盛亦對長實削派中期股息感到驚訝,尤其是集團財務狀況良好,淨負債率僅5.2%,認為減息以保留現金資源屬過份分守之舉;至於長和減派息同樣令會部分投資者失望,原因是長和今次派息比率雖然仍持維於18%水平,但由於集團過去在3G業務錄得虧損期間仍維持其絕對的每股派息,預計長和今年每股盈利將按年下跌17%至8.6元,假設集團維持31%的派息率,意味今年將派2.6元,股息率料約5.1%。考慮到旗下零售及能源業務於第二季末已有初期復甦跡象,管理層亦有信心若油價可維持於每桶40美元水平,赫斯基能源將可扭虧為盈,故維持長和目標價75元及「買入」評級,並續列為「確信買入」名單。

 

  據長和副董事總經理黎啟明於長和分析員會議上透露,集團零售業務在6月及7月已開始恢復,當中除息稅前盈利按年上升14%,集團會致力恢復銷售及盈利,並會繼續與客戶在社交媒體上建立關係。

 

野村:長和減息大致符預期 電訊業務重組及弱美元料成下半年推動力

 

  至於日資券商野村則認為,長和中期息削減29%大致符合預期,而截至今年6月底,集團淨負債率改善至25.1%,相信長和透過減低遞延開支、改善營運資金及降低財務支出,其謹慎的財務政策料可提升自由現金流;而電訊業務重組及美元疲弱亦將成集團下半年的推動力,維持其「買入」評級,但將目標價由68.6元,下調5.7%至64.7元,並將公司今、明兩年每股盈利預測下調12%及14%,以反映基建、能源及零售業務的盈利貢獻降低。

 

 

撰文:採訪組

 

etnetApp通天下】獨家「銀行匯率比較」功能:匯市靚價一眼通,一按直達交易商,買入賣出好輕鬆!

 

立即下載>>

etnet財經﹒生活App 

iOS : https://apple.co/2PCaN4b 

Android: http://bit.ly/38h135T

 

etnet MQ強化版App 

iOS : https://apple.co/2VEjoHl 

Android: http://bit.ly/32RGk7G 

 

etnet財經.生活App精明外匯買賣三招「睇圖-比較匯率-預設提示」iOS / Android

延伸閱讀

緊貼市況
  • 09633 農夫山泉
  • 38.800
  • 00005 滙豐控股
  • 28.250
  • 06988 樂享互動
  • 2.620
  • 02689 玖龍紙業
  • 10.340
  • 02101 福祿控股
  • 8.250
  • 01455 科利實業控股
  • 0.405
  • 目標︰--
  • 01686 新意網集團
  • 5.970
  • 目標︰--
  • 00285 比亞迪電子
  • 38.550
  • 目標︰$43.70
  • 00303 偉易達
  • 46.400
  • 目標︰--
  • 03662 奧園健康
  • 6.400
  • 目標︰$8.00
  • 00005 滙豐控股
  • 28.250
  • 00001 長和
  • 46.150
  • 00700 騰訊控股
  • 510.500
  • 09988 阿里巴巴-SW
  • 264.000
  • 01801 信達生物
  • 60.850
  • 00522 ASM PACIFIC
  • 84.250
  • 目標︰--
  • 02020 安踏體育
  • 79.450
  • 目標︰$88.15
  • 01177 中國生物製藥
  • 8.810
  • 目標︰$11.24
  • 00836 華潤電力
  • 8.650
  • 目標︰$10.70
品味生活
備註: 本地指數之報價為即時更新,資料更新時間為 24/09/2020 10:02
中國指數之報價為即時更新,資料更新時間為 24/09/2020 10:02
期指之報價為即時更新,資料更新時間為 24/09/2020 10:02
緊貼市況之報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 24/09/2020 09:45
港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
人氣文章
財經新聞
評論
專題
  • 生活副刊
  • DIVA
  • 健康好人生
產品簡介

【格盡匯價】英鎊急跌,利買樓置業?即用etnet App格盡各大銀行匯價,仲可預設提示捉實靚價!

【全新功能】善用etnet App精明外匯買賣三招 投資旅行升學話咁易!

【立即下載】etnet App 連環賞 玩遊戲贏走總值70萬元獎賞!

<>