《談國論企－黎偉成》消費品零售９月份再現提振佳況

　　《談國論企》中國的社會消費品零售總額在２０２４年９月份的同比增長，為過去４個月以
來的最大升幅，乃受惠於規模以上工業增加值、固定資產（不含農戶）投資和服務業等徐徐復甦
，有就業市況和居民收入穩定之使然。１０月份國慶黃金周長假期有望重新出現興旺態勢，經濟
於四季度可穩中有進增長，國內生產總值ＧＤＰ還是有望達全年增長５％目標。
　
＊網上實物商品銷售成長期零售業重要支持力量＊
　
　　來自中國國家統計局的最新資料，零售市場近月表現反覆有回穩新向：社會消費品零售總額
於總額於２０２４年９月份達４﹒１１萬億元，同比增長３﹒２％，不僅較８月份３﹒８７２６
萬億元所增２﹒１％多增１﹒１個百分點，更高於７月份的２﹒７％和６月份的２％升幅，而且
相對於８月份之數出現環比增長６﹒２％，意味零售市場有逐步改善。由是零售總額於１－９月
份累計３５﹒３萬億元同比增長達３﹒３％。
　　值得留意的，是社會消費品零售市場，有結構性的變化，即（甲）網上商品零售，於
２０２４年１－９月份累計１０﹒８９萬億元同比增長８﹒６％，較１－８月份９﹒６３萬億元
增８﹒９％要少增０﹒３個百分點，亦遜於１－７月份８﹒３７萬億元所增９﹒５％幅度，其中
網上實物商品銷售９﹒０７萬億元的升７﹒９環比跌０﹒２個百分點，佔整體零售銷售額度
２５﹒７％。即使網上實物商品銷售升幅環比稍為收窄，但所升幅度較整體社會消費品零售總額
所升的３﹒２％高４﹒７個百分點，反映出消費品零售市場有結構性的改變和提升，對實體的「
商品零售」有相當程度的影響。
　　至於（乙）「商品零售」，表現亦稍有好轉：於２０２４年９月份達３﹒６１萬億元同比增
長３﹒３％，較８月份３﹒４３萬億元所增１﹒９％多增１﹒４個百分點，亦高於７月份的
２﹒７％升幅少增０﹒８個百分點，因「限額以上單位商品零售行業」收入期內達的達
１﹒５６２２萬億元，同比增加２﹒８％，扭轉８月份減少０﹒１％之況。
　　惹人注目的是（一）升級類商品，銷售理想：（１）「通訊器材」銷售額於９月份達６６３
億元同比增長１２﹒３％，連同８月份的１４﹒８％和７月份的１２﹒１％升幅，遠高於６月份
所增的２﹒９％，顯示此項於三季度有明顯的提升，亦使１－９月份累計５４５９億元增銷
１１﹒９％；（２）「體育娛樂用品」銷售額於９月份達１０９億元同比增長６﹒２％，較８月
份升３﹒２％為高而稍低於７月份所增的１０﹒７％，仍扭轉６月份減１﹒５％之況。（３）「
汽車類」消費品則銷４５３９億元即使同比稍增０﹒４％，卻初步止住８月份３９４３億元減
７﹒３％、７月份跌４﹒９％和６月份下降１﹒２％跌幅劣況，汽車銷情喘穩。
　　至於（二）民生用品銷情，有所回穩：其中（４）「服裝鞋帽、針紡織品」於９月份達
１１６９億元同比減少０﹒４％，卻比８月份的１﹒６％、７月份的５﹒２％和６月份的
１﹒９％跌幅為低；（５）「日用品」９月份銷６６９億元同比增３％，升幅高於８月份的
１﹒３％、７月的２﹒１％及６月份的０﹒３％；（６）「文化辦公室娛樂產品」９月份銷
４４１億元大升１０％，扭轉８月份減１﹒９％、７月份跌２﹒４％和６月下降８﹒５％等劣況
。
　
＊樓市及股市未造財富效應利淡消費品零售＊
　
　　問題是（丙）「餐飲」市場，則有待改善：於２０２４年９月份收入達４４１７億元同比增
長３﹒１％，較８月份的４３５１億元所增３﹒３％低０﹒２個百分點，更遠遜於７月份升
７﹒１％和６月份升５﹒４％的表現；
　　引人以憂者，為「餐飲」市場中的「限額以上單位」的餐飲收入同比增長，更只有０﹒７％
，相信此情會受到商品住宅房樓價反覆回落和滬深股市暫未轉活的影響，因投資市況欠佳未能造
成「財富效應」，使居民的消費購物態度和取向審慎。
　　相信社會消費品零售市場於可以回復穩快和提質的發展，因中國人民銀行、國家金融監督管
理總局、中證監於９月２４日聯合舉行的新聞發布會，公布的三大項貨幣金融政策措施，特別是
（１）降低存款準備金率和政策利率，並帶動市場基準利率下降，以挺整體國民經濟更有保證的
穩中有進發展，和（２）降低存量房貸利率，並統一房貸的最低首付比例，強化商品住宅房的需
求基礎以改善市場的供求關係，化解樓市所存危機，更（３）創設新的貨幣政策工具，支持股票
市場的穩定發展，皆強有力的挺經濟解問題的及時雨，相信經濟全年增長會達標甚至超標。
《資深財經評論員　黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
　
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