《富泰有方－黃德泰》印度經濟崛起，未來趨勢可期

　　《富泰有方》印度人口比較年輕，最近超越中國成為全球人口最多的國家。印度持續吸引外
國科技巨頭的投資，當地的製造業和服務業採購經理人指數長期處於擴張狀態。此外，印度的航
空航天成就和外交領導力都取得重大進展，去年更成為Ｇ２０峰會的主辦國。印度積極推進軍事
現代化，並減少對俄羅斯國防裝備的依賴，備受讚譽。
　　另外，根據彭博經濟，預計印度在２０２６年將會新建規模約５３４０億美元的基礎建設，
相當於過去１１年中所有已建基礎建設經通脹調整後的價值。印度年初與歐洲自由貿易聯盟
（ＥＦＴＡ）達成新貿易協定，以取消關稅換取１０００億美元的外國直接投資承諾，該協定預
計將在未來１５年為印度創造１００萬個就業機會。
　
＊無懼印度大選結果，經濟擁堅實底氣＊
　
　　不過，總理莫迪選舉受挫的事實已經塵埃落定，我們認為政治結果反映當地政局紛擾不停，
且與其他國家截然不同。在印度大選期間，多個反對黨選擇聯合而不是分裂，變相成為共同反對
印度人民黨（ＢＪＰ）的一票，為莫迪帶來障礙，而即使沒有來自反對陣營的考驗，新聯合政府
本已存在分歧和不穩定因素。雖然政治意識形態存在差異，但我們相信各方目標一致，都致力於
推動印度經濟發展，某種程度上，內鬥實際上是一場功績的爭奪。儘管如此，權力分立的架構可
說是有利於印度建立共識的進程，而我們認為這是利好的跡象。
　　因此，我們對印度已落實的政策改革仍然抱有信心，為出口增長和印度新消費階層的持續崛
起奠定堅實基礎。能源和國防等板塊也比較不受黨派政治問題所影響，而且印度仍然是備受電子
設備和晶片製造商信賴的價值鏈合作夥伴。
　
＊股市表現仍然穩健，國際指數權重漸增＊
　
　　大選後標準普爾ＣＮＸ　Ｎｉｆｔｙ指數一度下跌近６％，但印度股市僅以三個交易日便收
復失地，步伐是近年最快，股市反彈反映當地散戶投資者依然充滿信心。今年１月，印度證券交
易所的市值甚至超越香港，同時，今年Ｎｉｆｔｙ　１００指數由年初至６月２０日上升
１２﹒７％，跑贏富時新興市場指數，該指數同期則上升９﹒３％（回報以美元計算）。
　　雖然大部分廣泛新興市場基準指數權重仍然偏重中國，不過印度股市的穩健表現已把差距縮
小。印度在新興市場中地位日益重要。在５月，在ＭＳＣＩ新興市場指數中，印度所佔的權重由
２０２０年的約９％，提高到接近１９％。
　
＊印度五年回報率領先新興市場＊
　
　　再者，印度股市所涵蓋的板塊和公司類型也很多元化，在國內消費和新興工業實力的推動下
，有望帶來更佳的增長前景和機遇。金融股佔比最大，其次是非必需消費品、工業、能源和科技
股。在印度股市中，消費必需品、公用事業和醫療保健公司也有相當大的比重。我們預計未來五
年，印度的國內生產總值年均增長率將達到６﹒５％，因此我們對這個多元化和充滿活力的經濟
體感到樂觀，相信有望迎來數十年的可觀增長前景。
《富蘭克林鄧普頓投資香港聯席主管　黃德泰》
　
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