《談國論企－黎偉成》服務業擴張稍緩建築業續旺

　　《談國論企》中國的非製造業商務活動指數於２０２４年４月份延續近期溫和擴張態勢，特
別是建築業的商務活動不斷擴張，而服務業則受餐飲影響稍見放緩，卻無礙國民經濟穩中有進甚
至提質升級發展。即使銷售價格環比向上，仍處收縮水平，會提升兩大行業接單競爭力。
　
＊服務業低溫擴張惟人流物流強烈前景佳＊
　
　　據中國國家統計局發布的最新資料，非製造業的商務活動指數在２０２４年４月份達
５１﹒２，較上月環比回落１﹒８個百分點，即使止住由３月份達５３環比升１﹒６個百分點和
２月份５１﹒４升０﹒７個百分點、１月份５０﹒７亦環比上升０﹒３個百分點的三連升的佳態
，仍然在一定程度顯內需向好，相信國內生產總值ＧＤＰ全年會達到甚至超越預期的５％目標。
　　值得留意的，當然是（甲）服務業的經營情況，似乎初見擴張力度有頗為明顯放慢的新向：
（一）商務活動指數於２０２４年４月份僅達５０﹒３，較上月環比下降２﹒１個百分點，並距
臨界點５０只有０﹒３個百分點，如進一步向下，便轉至收縮之境，惟此數仍然略高於１月份的
５０﹒１，卻遜於３月份５２﹒４和環比增長１﹒４個百分點和２月份增０﹒９達５１的水平。
要注意的，是服務業商務活動指數於２０２４年前４個月皆高於５０的擴張境地，擺脫２０２３
年１２月份收縮困擾，有十分重要啟示。
　　從國家統計局發布數據所作評析，便見服務業的最新發展和表現，有待改善。此可見之於（
二）國家統計局指出：「鐵路運輸、道路運輸、郵政、電訊廣播電視及衛星傳輸服務等行業皆處
於５５以上的較高景氣區」，情況不理想之因乃擴張前列的幾個行業只處「５５」而非「６０」
，低了５個百分點，並由「高景氣區」回落至「較高景氣區」。
　　惹人注目的，是（１）「電訊廣播電視及衛星傳輸服務」行業在今年明顯抬頭，意味境內的
智能社會的發展更具活力，而（２）鐵路運輸、道路運輸、郵政等與人流、物流有關的行業亦普
見擴張，意味中國的經濟保持穩定的發展態勢。
　　服務業中低於臨界點的，繼續是「房地產」行業，而房地產服務業表現當然不理想，更且不
斷收縮，顯內地房地產市道還是有待回穩及需要提振。「餐飲」和「資本市場」兩個行業回落至
收縮水平，有點出人意表的差勁。
　　再看服務業的其他重要指標（二）產銷價格：（１）投入產品價格分類指數於４月份環比回
升１﹒２個百分點達５０﹒９，由略為擴張轉收縮，但（２）銷售價格分類指數環比升０﹒８個
百分點，只處４９﹒５的收縮之境，低價會續刺激服務業的業務發展。
　　（三）服務業的２０２４年４月份商務活動預期指數，環比回落０﹒１８個百分點至
５７﹒４。
　
＊建築業新訂單大跌業務活動預期略為轉差＊
　
　　再看（乙）建築業，於２０２４年４月份達５６﹒３和環比回升０﹒１個百分點，在受到房
地產市道相對低迷之困的同時，其他基建項目有轉活新向。
　　建築業的未來經營情況仍見反覆，乃因（Ａ）新訂單由上月之升轉跌：分類指數於２０２４
年４月份達４５﹒３和環比下跌２﹒９個百分點，扭轉３月份４８﹒２和環比回升０﹒９個百分
點和２月份環比上升０﹒６個百分點至４７﹒３的二連升之況，更低於１月份環比急劇下挫
３﹒９個百分點至４６﹒７的收縮水平，是有待更大動力重返擴張。
　　還有（Ｂ）價格走高，尚具一定的競爭力：銷售價格分類指數於４月份環比升０﹒３個百分
點至４８﹒７，暫未為投入產品價格分類指數大升４個百分點至５２﹒２重返臨界點的影響，但
行業有不錯爭取新業務的力量。
　　由是（Ｃ）建築業的商務活動預期指數，在４月份為５６﹒１，環比跌３﹒１個百分點，而
３月份則大幅反彈３﹒５個百分點，處「較高景氣區」的擴張水平。
　　我對建築業的前景審慎樂觀，因（ａ）內地的房地產開發商在銷售、收入等多方面遇困，新
開發的各類房地產項亂不斷減少，建築需求持續減少在所必然；但（ｂ）大型的基建項目，開始
有序增加，乃利好因素。
《資深財經評論員　黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
　
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。