《股海恒言－葉澤恒》貿易增加及航運供應緊張，航運板塊料可受惠

　　《股海恒言》內地以至歐美等國家經濟持續增長，帶動全球貿易增加，對航運需求變得殷切
。另外，國際碼頭工人協會（ＩＬＡ）有機會於今年第四季發起罷工，令美國客戶提早為感恩節
貨品下單，航運業旺季提前出現。同時，部分主要航運路線受阻，令商船需要較長運輸時間或繞
道航行，導致運載力下降及航運價格提高。因此，預料航運板塊未來可受惠。
　
＊內地經濟增長理想＊
　
　　中國國務院總理李強於３月舉行的第十四屆全國人大二次會議上發表《政府工作報告》，預
料今年內地經濟增長約５％。市場估計內地將積極推動基建業發展，需要透過進口鐵礦石以提煉
鋼材等。據中國海關總署公布，２０２２年內地進口鐵礦石達到破紀錄的１１７９０６萬噸，按
年升６﹒６％。市場估計，內地今年鐵礦石進口量將再增加約４００萬噸。此外，內地經濟表現
理想，對進口貨物的需求增加，令內地進口集裝箱指數由年初大約７５０點，升至近期的８７５
點，升幅超過１５％。
　
＊海外航運需求料增＊
　
　　國際貨幣基金組織於今年１月上調了２０２４年全球經濟增長預測，由去年１０月時的
２﹒９％，上調至３﹒１％，反映全球需求增加，故預料可以帶動內地今年出口表現。內地今年
首兩個月出口按年增長１０﹒３％至３﹒７５萬億元人民幣。據中國交通運輸部引述上海航運交
易所數據，內地２月出口集裝箱綜合運價指數報１４４０﹒７９點，按月升２０﹒９％，指數今
年累計升近６５％。分區指數中，除了往波斯灣及紅海地區的航運指數下跌外，其他全部上升；
當中，前往歐美的航運指數按月更升超過２５％以上。另一方面，ＩＬＡ和美國海事聯盟
（ＵＳＭＸ）之間的勞動合約將於今年９月到期，ＩＬＡ警告，若未能在到期日前達成協議，工
會將於１０月發起罷工行動。有鑑於西岸工人於２０２２年發起罷工的經驗，估計美國商戶可能
提早為今年感恩節貨品下單，令需求提前出現。
　
＊航運不暢運費上升＊
　
　　據台灣《東森新聞》報道，極端天氣令降雨量減少４３％，引致調節巴拿馬運河水位的人工
湖缺水，令等待通關的船隻需要輪候長達一個半月，估計有超過４０００隻船受影響。使用舊船
閘的油輪平均中標價於今年首季達２０多萬美元，而２０２３年上半年只需要大約１０萬美元。
另一主要航道紅海至蘇彝士運河方面，由於持續有商船通過時遇襲，令不少船隻繞道，歐亞之間
的航運時間亦因而增加。據標普全球市場財智供應鏈研究團隊指出，目前連帶跨太平洋至美國西
岸的集裝箱運費亦告上升。據《中財網》報道，內地以至多間船公司近日宣布調高海運價格，一
個４０英呎標準箱的大櫃運費本月以來已累計增加近２０００美元，升幅近七成。
　
＊總結＊
　
　　內地經濟發展，對部分資源進口需求增加，加上海外對內地出口貨品的需求亦告上升，故預
料貿易往來頻繁，可帶動航運需求；美國商戶為免受工人罷工的影響，今年亦可能提早為感恩節
貨品下單，令航運需求提早出現；同時，航道不暢通引發航運供應緊張，運費上升。因此，預料
航運板塊將可受惠。
　
資料來源：中國國務院、《政府工作報告》、中國海關總署、國際貨幣基金組織、中國交通運輸
部、上海航運交易所、國際碼頭工人協會、美國海事聯盟、《東森新聞》、標普全球市場財智供
應鏈、《中財網》
　
《中國工商銀行（亞洲）證券業務部分析員　葉澤恒》
　
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　
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