《國金新見》早前美國公布的通脹及就業數據均高於市場預期,其中消費物價指數
(CPI)按年升3﹒1%,較市場預期的2﹒9%為高。另外,生產物價指數(PPI)按年
及按月都較市場預期為高,而新申領失業救濟人數亦少於市場預期。數據面令市場對聯儲局快將
減息預期降溫,最快亦要等到6月才有大約60%減息機率。美匯指數因而由103水平升至最
高約105。
*紐元逆流而上*
一眾主流非美貨幣亦從近期高位回落。但其中紐元卻相對「硬淨」,本季至今兌美元仍錄大
約0﹒14%升幅。紐元「硬淨」有跡可尋。紐西蘭儲備銀行(RBNZ)的利率政策目標於去
年12月當新總理就職後,由以往的就業最大化及保持物價穩定的雙目標改成只保持物價穩定。
紐西蘭去年第四季度CPI雖回落至4﹒7%,但仍遠高於央行設定的1%至3%的目標區
間;而1月BusinessNZ製造業採購經理人指數由43﹒4升至47﹒3,日前公布的
同期食品價格則按月由跌0﹒1%轉為升0﹒9%。另外,今年4月1日開始,最低工資將調高
2%至每小時$23﹒15,可能令通脹短期內難以進一步回落。而紐儲行行長奧爾
(Adrian Orr)亦於經濟論壇上重申,紐儲行還需更多工作以將通脹帶回2%,
2025年前將不會減息。
*市場押錯注加息?*
早前ANZ銀行預計紐儲行最快於本年2月及4月將會加息。而芝加哥商品交易所
(CME)的隔夜指數掉期(OIS)顯示出交易員曾經押注紐儲行有機會於五月份加息
0﹒25%,而機會率亦由2月16號的36%升至上星期的61﹒9%。惟昨天紐儲行的議息
會後聲明則顯示出比較「鴿派」的聲調,限制性水平利率雖仍會維持一段日子,但減息預期由前
次會議預測的2025年中之後改變至2025年中前,紐幣亦應聲跌至0﹒61水平。但無論
如何,紐儲行減息的時機應較美聯儲遲,息差上的優勢仍將會維持至2025年第一季。如相信
息差的優勢有利於紐元,可考慮敲入。相反,如擔心會後聲明的波動將會令紐元有更進一步的調
整,可考慮透過外幣掛鈎存款的方式,一邊收息一邊等「心水價」。
《大新銀行投資管理服務處投資主管 陳建斌》
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