《談國論企－黎偉成》通脹１０月份稍跌服務非食品有壓

　　《談國論企》中國的居民消費價格ＣＰＩ於２０２３年１０月份同比回落至通貨再呈收縮水
平，仍是暫不用引以為憂的經濟形態，此數繼續受困於食品特別是禽肉跌價擴大所致，顯示食品
的供應充裕惠民生；惟非食品及服務等消費價格有壓，乃受到工業生產者出廠價格ＰＰＩ跌幅收
窄的影響。境內消費模式似在逐步轉型是為不可忽視的新向。
　
＊豬肉禽肉鮮菜鮮果跌價糧食略見漲升＊
　
　　來自中國國家統計局所發布資料，居民消費價格於２０２３年１０月份同比回落０﹒２％，
未有延續９月份持平和８月份略升０﹒１％之態，但跌幅不及７月份的０﹒３％負增長，仍顯通
貨有望回復到相對穩定之態，最是重要之處，為（甲）ＣＰＩ在２０２３年以來基本保持於輕微
正或負增長，顯示中國的通貨價格相對穩定，在一定程度與國民經濟增長放緩之態，屬幾乎同步
的發展。一直令人感到關注的（一）食品煙酒大類指數，於２０２３年１０月份同比回落
２﹒１％，對ＣＰＩ的影響為下跌０﹒６１％，比整體ＣＰＩ的跌幅多跌０﹒４個百分點，是為
消費物價指數一直反覆回落的其中重要因由：（Ｉ）北京等年中地受到外圍強颱風衍生的洪澇水
災影響已過，使多個食品生產和供應明顯增加，價格的回落，其中（ｉ）鮮菜類價格於１０月份
同比稍增３﹒８％，對ＣＰＩ的影響是一止數０﹒０８個百分點，和（ｉｉ）鮮果類價格於１０
月份同比增加２﹒２％，對ＣＰＩ的影響為上月的上升０﹒０４個百分點轉為下跌０﹒０１個百
分點。二者對通貨壓力仍然相對有限。
　　同樣情況為（ｉｉｉ）糧食分類指數期內上升０﹒６％，對ＣＰＩ影響為上升亦只為
０﹒０１％。即使食品中的三個項目的分類指數的回升對ＣＰＩ的壓力相對有限，反映出通貨價
格對民生的改善有重大的利好作用。
　　至於（ＩＩ）促低整體消費價格結構處相對低水平的因素，仍然繼續是（ｉｖ）畜肉項目，
分類指數於１０月份同比下降１７﹒９％，比９月份多跌５﹒１個百分點，對ＣＰＩ的影響由上
月的負數０﹒４５個百分點點擴大至０﹒６６個百分點。此因豬肉類價格１０月份的跌幅
３０﹒１％，多於９月份的２２。％達７﹒９個百分點，對ＣＰＩ的影響為由負數０﹒２３７個
百分點擴至負數０﹒５５個百分點。據國家統計局數字顯示，全國生豬存欄量於９月末同比稍減
０﹒４％，但仍有４﹒４２２９億頭之普，顯然與豬肉價低使居民增月購食用有關，並可見之於
豬出欄量３﹒７２３億頭的升幅為４％。生產和供應充裕，可保低價。
　　我重申：居民消費價格指數中的８大分類指數佔比有問題、須改進有關，特別是食品煙酒分
類指數，在整體ＣＰＩ中佔比高達３２﹒７％，即約三分一，對ＣＰＩ的影響相當重要，但要質
疑是此為多年前制定的數據，而中國近年有十分重大的經濟發展和結構的改變，食品煙酒是否繼
續有如斯重大佔比，值得思考和檢討。
　　另兩個重點（二）居住分類指數，主要成分為租賃房房租、水電燃料，佔比１４﹒５％，較
食品煙酒類低１８﹒４％；要注意此一分類指數所涵括的主要租賃房的房租，並不包括房地產投
資行為，故在ＣＰＩ的佔比該屬可以接受。此數於１０份稍升０﹒３％。
　
＊居住醫療保健價稍升屬可接受水平＊
　
　　（三）醫療保健分類指數，所涉者有中藥、西藥、醫療服務，佔比為１１％。此一分類指數
於１０月份同比增長持平於９月份的１﹒３％，略高於８月份的１﹒２％升幅。
　　此三大分類指數於整體ＣＰＩ佔比，合共為５８﹒４％，餘下的３１﹒６％就分給：衣著、
交通和通信、教育文化娛樂及其他用作及服務，可見ＣＰＩ存在一定缺陷，未必能夠相對全面反
映出通貨和消費行為的變異，需要檢討和改善。
　　（甲）ＰＰＩ長期回落，特別是自２０２２年１０月份出現負增長１﹒３％至今，已為１２
個月的負增長，對ＣＰＩ於２０２３年以來形成之下行形態，有重大影響。但ＰＰＩ於７月份的
下行壓力漸見減輕，於１０所達之負增長２﹒６％，比９份的２﹒５％及８月份的３％跌幅有所
收窄，更遠低於６月份的５﹒４％負數，乃受惠於工業生產品購進價格指數於是月份即使有負增
長３﹒７％，比對８月份少減０﹒９個百分點，估計會反覆下行，使通脹壓力逐步溫和回升，符
合國民經濟發展變化及態勢。
　　中共中央政治局於２０２３年７月２４日召開的會議，以「恢復是一個波浪式發展、曲折式
前進的過程」，作為經濟在疫情防控平穩轉段至今的發展和表現的評語，意謂在波動和有曲折的
環境底下保持反覆向前的態勢。會議強調要積極擴大國內需求，發揮消費拉動經濟增長的基礎作
用，和加快地方政府專項投資、支持民間投資、穩住外貿外資而增加國際航班保障中歐班列穩定
暢通，相信經濟會恢復穩中有進發展態勢。
《資深財經評論員　黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
　
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