《談國論企－黎偉成》工企利潤９月份增成二績佳

　　《談國論企》中國的全國規模以上工業企業的利潤總額於２０２３年９月份同比上升
１１﹒９％，並使１－９月份累計利潤總額減幅不斷收窄，初步結朿多時少賺的困擾。以製造業
為主的工業企業近期持續改善產銷經營回報，在一定程度抵銷出口新訂單年內持續收縮壓力，乃
受惠於內需漸次好轉新向，相信各工業企業今後會強化固定資產投資的力度以增產增銷，達致改
善居民就業和收入、促消費之效，國民經濟可保穩中有進發展。
　
＊企業營業利潤率環比提升因成本受控＊
　
　　來自中國國家統計局發布最新資料，全國規模以上工業企業的利潤總額，有良性的發展和表
現：於２０２３年９月份出現同比增長１１﹒９％，不僅使１－９月份累計賺５﹒４１萬億元同
比減少９％，相對於１－８月份的１１﹒７％減幅少減２﹒７個百分點，更結束８月份或之前的
長期少賺趨勢，實為相當難得的經濟現象。這反映出工業大企經營回報情況漸次回穩，甚至開始
有改進的新向。
　　值得注意的重點，有（一）有頗不少行業的經營回報有不同程度的改善，即：在進行調查的
４１個大行業中：有利可圖的行業，保持利潤有增；而少賺的行業則減幅收窄；虧損者寥寥，其
中（Ｉ）多賺的行業，為（ｉ）電力、熱力生產和供應業的利潤總額於２０２３年１－９月份同
比多賺５０。％，較１－８月份的５３﹒４％升幅稍低３﹒４個百分點，仍然是為４１個行業表
現表表者，因能源需求殷切，當屬良性的啟示。
　　其他能源行業的經營回報的表現則差強人意：（ｉｉ）石油及天然氣開採業，於１－９月份
少賺９﹒４％，比１－８月份減幅１０﹒８％收窄１﹒４個百分點，是為在國際原油價格跌後於
低下浮沉的相對良好業績表現。（ｉｉｉ）煤炭開採和洗選業期內少賺２６﹒５％，大致持平於
１－８月份的２６﹒３％減幅，似有回穩傾向。
　　多賺的主要行業，有頗不少高技術的製造業的利潤保持增長：（ｉｖ）電氣機械和器材製製
造業的利潤增加２４﹒９％，比１－８月所升３３。％收窄８﹒１個百分點，仍屬相當可觀的利
潤增長。（ｖ）汽車製造業僅增０﹒１％、（ｖｉ）通用設備製造業多賺１１。％，而（ｖｉ）
專用設備製造業多賺２﹒４％，升幅有限。但（ｖｉｉｉ）計算機、通信和其他電字設備製造業
少賺１８﹒６％，比１－８月份的２０﹒６％減幅收窄２。個百分點。
　　（ＩＩ）傳統的製造行業，企業即使面對頗是沉重的壓力，業績尚可，如（ｉｘ）紡織業利
潤總額同比減少１０﹒２％，比１－８月份所減１５。％少減４﹒５個百分點，和（ｘ）農副食
品加工業少賺１５﹒１％，比１－８月份的２６。％減幅少減１０﹒９１個百分點。
　　規模以上工業企業的業績每多有改善，乃受惠於多個因素：（二）企業的營業利潤率於１－
９月份所達５﹒６２％，即使同比減少０﹒５５個百分點，卻較１－８月份下降０﹒７７個百分
點，少跌０﹒２２個百分點，仍可視為一個良性的發展。尤其是（１）實現營業收入於１－９月
份持平於上年同期的累計９３﹒３５萬億元額度，不再減矣，而（２）發生營業成本８１﹒９６
萬億元同比增長０﹒３％，是為利潤率有輕微改進的重要支持力量。
　
＊應收帳款及產成品存貨升幅皆收窄亦佳＊
　
　　再從（二）財政狀況的變異，可見整體規模以上工業企業處境有改善，為（Ｉ）產成品存貨
於２０２３年９末時達６﹒１３萬億元，同比增加３﹒１％，比８月末６﹒１５萬億元之額度要
低，此使產成品存貨周轉天數１持平於上一個月的２０﹒０天，為２０２３年之最低，基本上顯
示工業企業的商品銷情有所好轉，收入回升和存貨明顯減少，態佳也。
　　和（ＩＩ）應收帳款增長速度亦告放慢：於９月末時達２３﹒７５萬億元，同比增加
９﹒７％，而８月末為２３﹒４萬億元增９﹒５％，稍擴０﹒２個百分點。應收帳款平均回收期
由８月份的６３﹒５天，減為６３天，尚可，因這意味企業略增放帳期以多銷增收也。
　　和（ＩＩＩ）資產總計於９月末為１６４﹒４萬億元同比增長６﹒４％，基本持平８月份
１６３﹒０１萬億元的６﹒６％升幅，負債總計９４﹒６３萬億元同比增６﹒７％，資產負債比
率持平於８月末的５７﹒６％，同比升幅同樣為０﹒２個百分點不變。
　　由是可見，全國規模以上工業企業的產銷、經營回報甚至財政狀況，與多個經濟指標於三季
度表現開始有恢復和回穩新向，是難得和良性發展態勢。工業生產者出廠者價格ＰＰＩ同比下跌
至負增長，有利企業降低成本增加收益，是為規模以上工業企業增加值於９月份環比回升的其中
重大因由。政府的挺內需政策加大相關措施，只要以製造業為主的工業企業出口新訂單回升，中
國的國民經濟肯定回復穩中有進軌道。
《資深財經評論員　黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
　
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