《股海恒言－葉澤恒》需求上升及智能煤礦有利煤炭企業發展

　《股海恒言》隨著內地經濟增長加快，工商業逐漸暢旺，拉動用電及煤炭需求增加。同時發電
用的動力煤庫存下降，推動煤炭價格上升。另外內地提倡智能採礦方式，既可令生產更安全，亦
可提升企業的利潤及投資回報，節省營運開支。因此，內地煤炭行業的發展長遠可看好。
　
＊料煤炭仍是內地主要使用的能源＊
　
　　據國家能源統計局公布，今年８月內地全國社會用電量按年升３﹒９％，達到８８６１億千
瓦時。當中，第一、第二及第三產業的用電量，分別同比增長８﹒６％、７﹒６％及６﹒６％。
據中國煤炭市場網資料顯示，截至今年９月７日，內地沿海八省的發電廠每日耗煤量達到
２１１﹒９萬噸，按周增長２３萬噸，是今年８月中以來最高。據中國電力企業聯合會及中國煤
炭工業協會預期，內地在「十四五」規劃期間，電力行業用煤需求將以年均２﹒４％的速度增長
。兩大組織估計到２０２５年，電力行業用煤將達到２５﹒２億噸。由此可見，煤炭於短期內仍
會是內地主要使用的能源，料有利煤炭企業的發展。
　
＊內地煤炭庫存下降＊
　
　　內地煤炭可用庫存的日數為１７﹒５天，環比下跌２﹒３天。據中國煤炭資源網的數據，生
產動力煤的企業庫存由今年６月高位約１４３０萬噸，回落至近期的１３８５萬噸。另外據行業
經濟數據平台「Ｗｉｎｄ」的資料，北方港口的進口煤炭庫存約２１００萬噸，屬今年低位，而
南方庫存量約３０６９萬噸，亦是今年５月以來最低。
　
＊水泥建材需求增加推動燃煤發電需求＊
　
　　內地開始進入乾燥季節，有利水泥等建築材料加快凝固及變乾，從而推動基建及公共設施動
工，帶動工業及水泥建材需求增加，而煤炭是水泥的主要生產燃料，因此最終帶動煤炭需求增長
。秦皇島是內地「北煤南輸」通道的主要樞紐港，其煤價是全國動力煤價格的指標。據中國煤炭
市場網資料，以５５００大卡的秦皇島動力煤炭價格為例，截至今年９月１５日已升至７３７元
人民幣╱噸，是今年５月底以來最高水平。因此，預料煤炭價格仍可能持續上升，故可以帶動煤
炭企業的盈利表現。
　
＊智能煤礦提升企業的利潤及投資回報＊
　
　　據中國國家發展改革委員會及國家能源局印發的《「十四五」現代能源體系規劃》，要求到
２０２５年內地煤炭生產量達到４６億噸以上。據中共中央辦公廳及中國國務院辦公廳於今年９
月發表的《關於進一步加強礦山安全生產工作的意見》指，嚴格開展健全礦山安全管理體系，要
求推動中小型礦山機械化升級改造及大型礦山自動化、智能化升級改造。據數據統計研究機構「
麥肯錫」報告指，全面釋放大規模智能化潛力的煤炭企業，利潤可提升７至１２個百分點、投資
回報提高２至３個百分點及減少營運開支５％。因此，預料智能煤礦將會令煤炭生產更安全外，
亦可提升企業長遠的效率及盈利表現。
　
＊總結＊
　
　　內地經濟持續增長，煤電仍是內地主要使用的能源。同時，隨著內地基建動工加快，建築材
料及水泥需求將會增加，燃煤需求連帶上升。最後，智能化礦山既可確保內地煤炭礦場安全開採
外，預料亦可提升企業的利潤及投資回報。因此，內地煤炭行業的發展前景長遠可看好。
　
資料來源：國家能源統計局、中國煤炭市場網、中國電力企業聯合會、中國煤炭工業協會、中國
煤炭資源網、Ｗｉｎｄ、中國國家發展改革委員會、《「十四五」現代能源體系規劃》、中共中
央辦公廳、中國國務院辦公廳、《關於進一步加強礦山安全生產工作的意見》、麥肯錫
《中國工商銀行（亞洲）證券業務部分析員　葉澤恒》
　
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份
　
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