《娥姐錦囊》歐美政策制定者在Ｊａｃｋｓｏｎ Ｈｏｌｅ舉行的年度會議上暗示，利率可
能會在更長時間內保持在較高水平，而近日沙地阿拉伯與俄羅斯石油減產措施延長，亦令國際油
價勁升，市場擔心油價上漲會刺激通脹，從而影響利率走勢，雖然有人估計美國聯儲局本月可能
加息０﹒２５厘，但我認為聯儲局本月不宜加息，因油價升勢能否持續，仍是未知之數，當局暫
應按兵不動
，以觀察前一輪加息的影響。
＊對歐洲滯脹風險無需過慮＊
今次油價上升，相信亦與歐洲煉油廠日久失修，影響短期供應有關，油價中長線表現，始終
要經濟增長支持，包括中國在內的亞洲經濟至今表現欠佳。雖然內地近日推出多項政策提振經濟
，但國民消費和信心尚未恢復，即使一線城市樓盤熱賣，二線及以下城市始終未成氣候，中國出
口也未復甦，歐美國家對中國的成見，亦影響內地經濟中線表現。三頭馬車增長前景並不樂觀，
加上俄羅斯急需用錢，油價未必挾得太高，現時美國通脹率不太高，暫時並無加息逼切性，惟目
前評論何時減息，仍然言之過早。
至於歐洲滯脹風險，無需過慮，因為現時負面消息不多，即使烏克蘭戰爭持續，但各國都上
下一心，而美國亦會繼續「照住」歐洲，滯脹風險不會太高，預計歐洲央行利率仍然趨升。
＊日圓１５０算只屬心理關口＊
日圓匯價續尋底，面對日圓創下近十個月新低，財務省官員神田真人日前表示，可能有投機
行為出現在匯市上。他強調，如果目前匯率走勢持續下滑，政府將不會排除任何可能的行動選項
，並將繼續密切關注市場動態。
摩通預測，待美元兌日圓見１５０水平時，日本才會出手干預，我則估計，１５０只屬心理
關口，央行會否干預匯市，視乎圓匯波幅而定，若果跌勢過急，官員才會出手，否則只是出口術
，畢竟日圓貶值對日本經濟有利，尤其日本排放核污水後，中國遊客減少，日圓下跌正好填補缺
口。
《南華證券副主席 張賽娥》
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