《真知灼見》周二（５日），美匯指數突破了１０４﹒７０指數點這自今年５月３１日阻力
位。從技術分析，下一步不排除美匯將有機率先考驗自去年１２月一直延伸的１０６指數點阻力
位置。值得留意，本月２０日將是芝加哥外匯期貨市場的季度結算日。自踏入今年因市場普遍預
期美國加息周期快見頂，加上全球加速去美元化，吸引了期貨市場炒家大量做空美元。提防是次
美元升會引發大量拆空倉盤湧現，並加速美元升勢。
＊歐洲經濟每況愈下＊
回觀基礎因素，歐美經濟同不理想，但相較之下歐元區情況卻惡劣多。從近日公布數字顯示
，歐元區８月份綜合採購經理指數跌至４６﹒７指數點，是自２０２０年１１月（疫情）以來最
低水平。相反，美國同一指數於８月雖降至半年低位，但仍處５０﹒４指數點，即顯示還在擴張
中。息率方面，大家也不預期於本月議息會，歐央行在１４日，聯儲局在２１日，會作出加息。
但既然大家不加息，但美息卻處５﹒２５％－５﹒５％範圍，而歐息就只有３﹒７５％，兩者明
顯存在差距。
＊提防歐日央行出手抵禦美元強勢＊
一點必須強調，美國加息周期快見頂及全球去美元化，仍是未來分析美元的主調。在這主調
不變下，美元的長遠方向仍是看淡。至於一些最新經濟數字變化及期貨市場上的操作等相信只能
短暫對市場帶來影響。為免本身通脹失控，相信歐央行又或日央行也不會讓其貨幣跌而坐視不理
。假如日央行一旦出手，把其１０年債券孳息率進一步提升以增日圓吸引力，不能排除也會間接
使美元從高位回落。另值得關注，９月底１０月初（暫無特定時間表） 國基會（ＩＭＦ） 將
公布全球第二季外匯儲備佔比數字，如顯示出在全球去美元化下，各國中央銀行對美元儲備需求
急降，屆時也有機會把美元強勢扭轉。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠
ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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