《窩輪匯智》港股今年「五窮月」應驗，可是６月反彈，並未出現「六絕」的走勢，惟整體
交投及波幅持續受壓，恒指引伸波幅回落至２２點子水平。對於仍持有窩輪靜待獲利的朋友來說
，正面對引伸波幅下跌及時間值兩大敵人；相反，現水平欲入場以較高槓桿的窩輪部署短線後市
表現，則有機會在低引伸波幅「特價」時段吸貨。
經過上兩個月的考驗後，７月份後市又該如何部署？筆者綜合過去２３年，港股在５至７月
時的表現，發現５月的確是「跌多升少」︰２４個年度當中，有１６個都是跌市收場。至於６月
份的表現，則「時升時跌」，沒有明確的方向。而在過去１６個「五窮月」跌市年份中，有一半
（８次）在６月份回升，出現「五窮六不絕的現象」。出現這現象後的７月份，仍有升幅的次數
則出現了７次之多，可見從歷史機率來看，「七翻身」的機會不少。
當然，往績不代表將來表現，而上述亦沒有考慮在該月內的升跌幅度，即整體波幅水平高低
。因此，若認為７月份將較６月份波動的話，引伸波幅有機會看升，無論是認購或是認沽證都會
受惠，而一些短期及價外證所受惠的幅度就較大。相反，若認為波幅有機會進一步收窄，在選證
時可留意年期較長及貼價之選，這類產品對短期引伸波幅變化的敏感度較低。
消息方面，投資者可留意美國聯儲局會否如預期於７月份重新加息，美元匯價特別是兌人民
幣會否進一步上升，以及中美兩地的經濟最新表現。投資者不妨多留意輪證產品，部署「七翻身
」的機會。《香港匯豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管 劉嘉輝
》
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