《真知灼見》對於近日金價回落，相信主要是受到環球經濟逐步走弱對金價造成的拖累所致
。一點必須理解，黃金的主要需求為飾金，而飾金是昂貴的商品，經濟差消費者是沒能力擁有。
所以當環球經濟差只會降低消費者對黃金的需求，從而不利於金價。
＊環球經濟走弱愈見明顯＊
在環球經濟轉逐步走弱的問題上，近期愈見明顯。首先，美國第一及第二季ＧＤＰ已見收縮
，按傳統經濟學而言美國經濟已是衰退，只是美國財長耶倫及聯儲局主席鮑威爾不承認而已。而
上周，人民銀行亦調低中期借貸便利（ＭＬＦ）息率，當中也反映了內地經濟弱的一面。至於歐
元區及英國的經濟狀況就更不用說，情況更差！
＊中美局勢緊張金價也難守１８００美元＊
如此情況下，要金價走強實在不容易。而發生於本月初的美國眾議院議長佩洛西事件，雖然
把中美緊張局面推至高點，但當時所見現貨金價最高也只能略上破１８００美元水平便隨即轉弱
，這更突顯出金價弱勢的一面。技術上料１８００美元將繼續成為金價的龐大上升阻力。至於從
２０２０年第二季末延伸的支持位１６８０美元，料可成為金價的首個短暫支持。但如環球經濟
續弱，料這支持將難守。
＊投機者於第二季大舉沽金＊
當分析金價，一些硬數據亦不能忽視。從世界黃金協會（Ｗｏｒｌｄ Ｇｏｌｄ
Ｃｏｕｎｃｉｌ－ＷＷＣ）公開的全球第二季黃金供求報告中顯示，於第二季全球黃金的總需求
量為９４８﹒４噸，按季大跌２３﹒５％，按年也跌８﹒０％。在按季比當中，黃金需求大跌主
要是來自投資需求的顯著減少。當中飾金需求按季比只下跌６％，但投資需求卻按季大跌達
６２﹒８％。很明顯，投資者是藉２月底爆發俄烏事件後把金價推高，並在第二季趁高位減持黃
金圖利。基於黃金投機者的上述行徑曝光，或使金價往後要作出任何顯著攀升將更具困難。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠
ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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