即市新聞

13/01/2020 12:21

《融天納地-溫天納》春節前的通脹因素不可不防

  《融天納地》除了環球及內地政策性因素之外,投資市場亦不能忽略內地經濟的基本面,上
周四筆者接受CNBC專訪討論去年12月CPI當月同比持平前值4﹒5%,當中留意到豬肉
價格影響略現下降,而蔬菜價格影響則較多。12月豬肉CPI環比下跌5﹒6%,蔬菜CPI
環比上漲10﹒6%,超過季節性表現。此外,非食品CPI(1﹒3%)以及核心CPI
(1﹒4%)依然保持低位穩定。此外,去年12月PPI當月同比跌幅收窄,主要原因在於去
年基數偏低。
 
  展望本月CPI,因春節效應等疊加因素,數據有可能升至5%,而PPI同比則有可能轉
正。受春節因素影響,自年初開始,豬肉、水果、蔬菜價格上升,疊加美伊局勢導致原油價格上
升,影響不容忽視。
 
  在PPI方面,近期煤炭、原油價格上升,而鋼鐵、水泥價格下跌,有色價格穩定,考慮到
工業品價格變化對於PPI的影響呈現滯後效應,預計PPI環比轉正。此外,PPI去年同期
基數較低,亦是考慮因素。
 
  若將時間放遠一些,筆者估計通脹在春節後回落幅度可能不大,始終豬肉與蔬菜價格不會馬
上回落。而中東因素對油價的影將伴隨風險減退後回歸基本面,但油價整體平均價格或將上升,
從而拉動PPI同比上升。
 
  在考慮通脹因素後,貨幣政策仍處於邊際寬鬆的方向,節奏將不會快。今年內地貨幣政策可
能更為聚焦於「量」的寬鬆,中央將更為集中在降準、中期信貸便利(MLF)和公開市場
(OMO)操作等措施,看似減息在短期內難以出現。
 
  政策因素對A股及港股影響均正面,但環球局勢千變萬化,非經濟突發因素不斷湧現,政策
的影響亦未必能馬上產生應有的作用,投資者不可不防。
《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》

人氣文章
財經新聞
評論
專題
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

觀落陰:什麼是觀落陰?人人都可參加地府自由行?遊地獄到底係點?

帶你探索全新主頁!輕鬆探索精選資訊!

全新etnet健康網購 落單即送保健品!