《廣匯論勢》昨天（２８日）美國商務部公布１２月份耐用品訂單，整體按月減少５﹒１％
，扣除國防訂單則按月減少２﹒９％，扣除運輸項目後亦按月減少１﹒２％，而扣除國防及飛機
訂單後更按月大減４﹒３％。民航機訂單大幅減少是導致耐用品訂單大跌的主要原因，但相關項
目在１０月份大幅增加７８﹒８％，隨後兩個月分別減少２３﹒３％及２９％亦不足為怪，強美
元令波音飛機的競爭力不敵法國空中巴士。另外，扣除國防及飛機訂單後的資本開支訂單，在
１０月份增加０﹒６％及１１月份減少１﹒１％，１２月份按月進一步減少４﹒３％至
６５８﹒６６億美元。
由於資本開支相對於整體耐用品訂單更能反映美國經濟表現，而從１９９２年有記錄以來的
走勢所見，目前扣除國防及飛機訂單的資本開支，仍然處於２０００年８月（６４９﹒７２億美
元）及２００７年９月（６５９﹒６４億美元）的前兩個高點附近；但要留意，美國過去兩次的
經濟衰退期分別是２００１年３月至２００１年１１月（為時８個月），以及２００７年１２月
至２００９年６月（為時１８個月），即經濟衰退發生在２０００年８月資本開支（扣除國防及
飛機）高峰期後第７個月，最近一次衰退期則發生在高峰期後第３個月，而最近一次的資本開支
（扣除國防及飛機）剛好是在２０１４年８月（７１５﹒９４億美元），若然該次是另一個核心
資本開支的高峰期，即美國有可能在今年首季再次出現經濟衰退。
美國自１８５４年以來曾經歷３３次經濟衰退，歷史最短是在１９８０年１月至１９８０年
７月（６個月），最長則是１８７３年１０月至１８７９年１月（６５個月），若以二戰結束後
計，則２００７年１２月開始，歷時１８個月的經濟衰退期就是最長的一次，現在距離上次衰退
期開始時間相差１０９個月，而相隔最長是２００７年１２月與２００１年３月的１２８個月。
以衰退期達到１２個月或以上才計算在內，隨後的衰退期多數在兩至三年後出現，而相隔最長的
一次是２００１年３月的７年零９個月，而現時距離２００７年１２月開始的衰退期已相差８年
零１個月；故從時間上來看，美國已經有陷入經濟衰退的條件，若下次衰退期開始時間與
２００７年１２月相差１２８個月的話，美國將於一年半後即２０１７年８月步入經濟衰退！且
看聯儲局是否有能力抵擋「Ｕｎｌｕｃｋｙ ７」的魔咒！
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