美國聯儲局公開市場委員會結束一連兩日議息會議，一致決定維持利率不變，聯邦基金利率目標區間保持在１﹒５至１﹒７５厘，合乎市場預期。聯儲局表示，目前的貨幣政策立場對維持美國經濟擴張、通脹及就業目標是恰當，並將繼續關注最新數據，包括全球形勢及遲滯的通脹壓力。
另外，會後聲明放棄之前指前景仍存在不明朗的措辭，重申就業增長穩定，通脹低於目標。聯儲局會後發表的利率點陣圖顯示，明年不會加息，２０２１年只會加息一次。筆者認為近期美國經濟靠穩，加上明年美國大選年，料美國聯儲局利率政偏中性，以避免市場認為聯儲局傾向任何政黨。此外，投資者仍關注中美貿易談判進展。聯儲局主席鮑威爾表示，如果中國關稅政策的不明朗因素消除，將有利美國經濟。
＊內地全面５Ｇ換機潮明年出現＊
中國信通院數據顯示，２０１９年１１月，中國國內手機市場總體出貨量３４８４﹒２萬部，按年下降１﹒５％；不過，５Ｇ手機１１月出貨５０７﹒４萬部，比１０月出貨２４９﹒４萬部、９月的４９﹒７萬部、８月２１﹒９萬部，逐月翻倍成長。中國５Ｇ正式商用１１月１日才開始，預估２０２０年才會迎來全面５Ｇ的換機潮。料５Ｇ換機高峰期將出現在２０２０至２０２３年。行業進入高速增長期，會拉動行業參予者盈利改善。
丘鈦科技（０１４７８）發盈喜，預期截至本月底止年度純利介乎５億元人民幣至５﹒２億元，比去年度純利約１４４０萬元升約３７﹒２２至３５﹒１１倍。預期純利上升主因攝像頭模組銷量明顯增長，並且產品結構於今年下半年明顯改善，其毛利率較去年明顯提升。此外，該集團指，雖然指紋識別模組銷量微跌，但產品結構改善明顯，其毛利率較去年明顯提升，而且生產自動化升級改造漸見成效，人工成本較去年明顯優化，加上聯營公司新鉅科技於今年首１１個月經營情況明顯改善並錄得盈利所致，但人民幣兌美元匯率受貿易糾紛等影響於今年波動劇烈，影響經營利潤。
＊丘鈦科技技術含量遠低於瑞聲＊
年內，丘鈦積極投入新技術、新廠房及自動化設備，於中國擴大產能，昆山三期廠房量產；印度首期廠房投產。配合行業周期，集團明年業績料改善。不過，估值而言，同業瑞聲科技（０２０１８）預期市盈率３１﹒５倍，而丘鈦科技預期市盈率已３１倍，股價追落後折讓水平較同業大幅收窄。瑞聲第３季毛利率２９﹒６％，按年跌７﹒５個百分點，按季升４﹒６個百分點。丘鈦科技至６月底止，集團毛利率雖然按年升７個百分點，但毛利率仍處於非常低的８﹒２％，丘鈦技術含量遠低於瑞聲，加上股價由８月低位６﹒０５元已累升逾１倍，建議宜候調整收集。《申萬宏源投資顧問部主管 麥嘉嘉》
（筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票。）
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