野村分析師出席安踏體育(02020)今年投資日後發表研究報告指,對安踏旗下芬蘭運動品牌Amer Sports未來增長策略感到樂觀,重申「買入」評級,目標價由89港元微升至90﹒1港元,即較昨日收市價,仍有上升25%的空間。
報告指出,安踏管理層預期公司今年度應佔聯營公司虧損不會多於6﹒5億人民幣,估計購買價格分配(PPA)影響溫和,自2020年起,聯營公司貢益應可抵銷PPA的負面影響,因此野村已調低安踏2019年度的盈利預測6%,但提高2020-21年度的盈測2-3%,以反映聯營公司損益的影響。
野村對於Amer集中「大品牌、大銷售渠道和大市場」的增長策略抱「正面」態度,而Amer致力將旗下行山用品名牌Salomon、Arc’teryx和網球品牌Wilson打造成價值數十億歐元品牌的目標料可實現。
報告又指,考慮到Amer強勁的品牌組合,相信將可借助大股東安踏在本地市場的經驗,使Amer在內地市場取得成功。Amer管理層的目標是於未來5年內,營收複合年均增長10-15%,而盈利增長略快。隨著公司轉型及擴展基礎日益鞏固,相信Amer自2021年起增速將可加快。
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《經濟通通訊社 日專訊》
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