《勝算在握》華富嘉洛證券陳志勤：推薦高陽科技及保發集團國際

　　　　　　　　　　　　　華富嘉洛證券陳志勤：推薦高陽科技及保發集團國際

　　高陽科技（００８１８）：高陽科技主要從事銷售電子支付產品及服務、銷售電能計量產品及解決方案、提供電訊解決方案及營運增值服務、提供金融解決方案服務及相關產品及提供支付解決方案及服務。
　　截至今年６月底，集團收入６﹒５７億港元，按年增加４１％，在成本大減下，錄得溢利
１﹒１億元，按年增加２﹒７倍。全球網上消費日漸普及，電子支付需求屬大勢所趨，環球以至香港市場將廣泛應用，預料集團未來收入仍穩定增長，股價前景樂觀。買入價１﹒２元，目標價１﹒４５元，止蝕價１﹒１元。（建議時股價：＄１﹒２０）

　　保發集團國際（０３３２６）：保發集團國際主要從事高檔首飾設計、製造及銷售業務（主要為鑲鑽首飾），數十年來，堅持從首飾設計到最終成品一條龍的生產方式。集團產品的平均批發單位價格介乎約１０００美元至２０００美元左右，產品包括戒指、耳環、吊墜、手鐲、項鏈及手鏈，擁有超過１０萬款不同的產品設計。目前，保發提供多種優質珠寶首飾，包括分布於中東、美國和東南亞市場，其中以中東、美國和菲律賓為三大市場。
　　集團今年中期收益為１﹒９８億港元，按年跌２５％，期內溢利２６５１﹒９萬元，按年跌３６％，每股基本盈利５﹒９仙，派中期股息０﹒０３元。為拓展收入，保發今年會加強產品和市場發展多樣化，包括推出價格更實惠的將設計一些簡約首飾系列吸引年青客戶以擴大客戶範圍群，並計劃以電貿方式開拓國內市場，加上近年中國客戶對珠寶需求的改變，例如用於配襯晚裝使用的珠寶，將利好集團業務。隨著內地市場份額增加和產品多元化，預期集團下半年業務繼續有所回升。買入價２﹒２元，目標價３﹒０元，止蝕價１﹒９元。（建議時股價：＄２﹒３１）（筆者無持有上述股份任何權益）

　　　　　　　　　　　　　　　華金金融陳鳳珠：推薦金山軟件及永達汽車

　　金山軟件（０３８８８）：金山軟件的中期業績由盈轉虧，但主要因投資美國上市的迅雷及世紀互聯股價大跌而作出減值撥備所致，不過此為戰略投資，並不影響金山軟件的主營業務。期內集團的收入按年增長４７％至３５﹒２億元人民幣，當中網絡遊戲、雲服務及辦公室軟件的收入表現理想，集團５月推出首隻手遊，首月流水錄得５﹒１億元人民幣，並計劃第四季推出第二款手遊，明年上半年推出第三款，料可推動收入上升。另外，集團的雲服務發展迅速，上半年來自雲服務、辦公室軟件及其他業務收益同比上升１２４﹒３％至４﹒８億元人民幣，由於雲服務的毛利正改善，金山將積極拓展以爭取市佔率，且暫時不會以盈利為首要目標。至於過往增速較快的獵豹移動則正展開新發展策略，將針對內容戰略，故目前仍處於投資期。總括而言，金山軟件發展清晰，且收入具增長動力，料股價仍有上升空間。目標價＄１７﹒６０元，買入價
＄１５﹒８０元，止蝕價＄１５﹒００元。（本周三建議時股價：＄１５﹒９８）

　　永達汽車（０３６６９）：永達汽車分拆業務於Ａ股上市計劃暫緩，因交易各方正按要求準備相關材料，但鑑於工作量大，預計無法按時提交，故需要延期；不過由於早前已獲聯交所確認，相信分拆上市只是時間問題，對永達的股價未會構成太大壓力。而永達亦將於８月３０日公布業績，料盈利存在增長動力，近年永達積極發展新興業務，除傳統的４Ｓ店外，亦發展互聯網售車、汽車分時租賃等範疇，永達亦計劃擴張規模，相信透過覆蓋的網點，有助永達發展線上線下業務及租賃業務。另一方面，汽車金融業務的增長相對較快，亦推動盈利增加，由於今年內地的汽車銷情理想，預期替換需求提升，對永達的發展有利。目標價＄４﹒４０元，買入價
＄３﹒９５元，止蝕價＄３﹒７５元。（本周三建議時股價：＄４﹒０５）
《華金研究（國際）有限公司研究總監　陳鳳珠》（本人並沒有持有上述股票）