《談國論企－黎偉成》工業巨企首四月減利須控成本

　　中國的全國規模以上工業企業於2022年1-4月份利潤總額，同比增長明顯放緩，其中4月份更出現減少之況，乃因營業成本受到能源、資源價格上升之困。環球能源、糧食能源等大宗商品價格受俄烏之戰影響進一步急漲，加上供應鏈短缺日甚和歐美港口運輸樽頸等，使中國工業巨企經營和回報難免受壓。惟國家以深入實施創新驅動發展戰略和堅定實施內需戰略兩大戰略，更大「激發市場活力和發展內生動力」，使國民經濟有望保持穩中有進發展勢頭。
　
*能源資源價格飆升使傳統工業經營回報受壓*
　
　　來自中國國家統計局發布最新資料，全國規模以上工業企業(簡稱「企業」．下同)的利潤總額，於2022年1-4月份累計2.6582萬億元同比增長3.5%，相對於1-3月份的8.5%升幅，即4月份賺利有所倒退，乃受困於多個負面因素，特別是(一)營業成本的增幅，持續高於收入，遂不斷削弱企業的盈利能力，即:企業的營業成本於2022前4個月累計達35.78萬億元，同比增長10.6%，較實現營業收入41.85萬億元的9.7%升幅，多增1.1個百分點，遂使營業收入利潤率6.35%，比上年之數減少0.38個百分點。
　　工業企業發生的經營成本增長較快，主要受到工業生產者購進價格持續踞高不下的影響，特別是以煤炭、石油和天然氣等為主的燃料、動類生產品的購進價格反覆走高，遂推高工業生產者出廠價格PPI，壓抑工業企業的經營回報(二)國家統計局進行評估的41個主要工業行業中，於2022年1-4月月只有不足一半的19個行業的利潤，同比有所上升，而有20個行業則少賺，虧轉盈和持平者各1，業務業績表現相當參差。
　　引人注意的，為(I)多賺的行業，每多是與能源、資源業務有關的企業，特別是煤炭開採和洗選業利潤總額，於2022年1-4月份同比飆升1.99倍。石油及天然氣開採業，於2022年亦明顯多賺1.38倍。和(iii)有色金屬冶煉和壓延加工業，亦多賺40.3%；化學原料和化學製品業賺利的升幅達到14.8%。
　　能源、資源等行業之能夠普遍賺取到可觀的利潤回報，理由為產品價格期內均見明顯增長和處於相對高位所拉動，如:原油價格於過去一年多由相對偏低水平，節節走高到每桶逾100美元，便見一斑。
　　正因為能源價高，對若干製造行業的企業造成頗沉重壓力，業績也就難有理想表現，其中(v)紡織業利潤總額同比增1。%；汽車製造業少賺33.4%；(vii)計算機、通信和其他電字設備製造業少賺2.9%；(viii)和通用設備、專用設備甚至農副食品加工業等製造業的業績，亦普見每下愈況。
　　績差，使整體規模以上工業的(三)財政狀況，略見逆轉，如:產成品存貨於2022年4月末達57.9億元，同比增長20%，產成品存貨周轉天數達19天，較上年增1.3天。和應收帳款19.2萬億元亦增12.4%。應收帳款平均回收期為54.5天，則增加1.9天。
　
*美推俄烏戰事對中國推經貿科技戰皆有壓*
　
　　由此可見，中國的以實業為主的製造業於2022年前兩個月的業務業績，每多受困於能源資源價格急升後踞高不下的壓力，估計此一情況會持續下去和產生日益良深的負面效應，理由為(1)最新的惡性問題為美國「陰毒王」拜登推手烏克蘭戰事，卻把責任完完全全直推給俄羅斯，並聯群結隊的對俄進行瘋狂式的毫無差別「制裁」、封鎖、打壓，更力圖破壞俄、烏和談，使此二國對世界各地出口的大量能源、資源和農產品、糧食受到重大的阻滯，國際原油價格近期暴漲，農產商品期貨價格亦因供應預期不斷減少而節節走高，對本來已是反覆不穩的世界經濟造成沉重的打擊。相信中國的規模以上工業企業的經營及回報在未來好數個月難寄厚望，中國經濟亦添困。
　　麻煩的，還有(2)美國近年對華不斷推出經貿、科技戰，特別是封鎖高中芯予中國，使各類中低檔芯片供應鏈受到嚴重短缺之壓，使世界各地的許許多多製造業的生產受到阻滯，產品供應不足和價格上升，為另一負面因素。
　　國務院總理李克強2022年3月5日發表《政府工作報告》談到結構政策時，強調要著力暢通國民經濟循環，重點在於要堅定不移深化改革，並以深入實施創新驅動發展戰略和堅定實施內需戰略兩大戰略，更大「激發市場活力和發展內生動力」，確保國民經濟保持穩中有進發展勢頭的主要動力。這可在一定程度支持工業企業等各業強化經營、產銷和回報的力量。
《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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