按盤價 
《經濟通通訊社３１日專訊》大和發表研究報告指，九龍倉置業（０１９９７）上半年基礎
淨盈利按年下跌２６％至３８﹒４４億元，主要由於零售租金收入按年跌２７％。考慮到上半年
的挑戰，該行認為，集團的業績表現反映出其韌性，並且對於集團的漸進式改善前景是一個好的
徵兆。該行維持九置目標價５０﹒２元，以及「買入」評級。
大和表示，九置上半年零售收入按年下跌２７％實際上並不算太差，認為表明仍有很多租戶
願意對其資產組合及香港零售業進行長期觀察。對於香港的零售商和業主而言，２００４至
２０１４年是相當輕鬆的時期，認為２０１４至２０１７年的行業調整，及目前的挑戰並不完全
是壞事。如果香港要成為真正的國際零售中心，其行業規模及水平必須與倫敦、巴黎或東京看齊
，這很大程度上取決於零售商及業主能否適應新常態。
該行指，九置無強調降低借貸比率所面臨的困難，集團的資產負債表有實力去抵禦未來的困
難，認為集團吸引一些尋求價值、安全性及收益率的長期投資者。（ｓｋ）
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