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00728 中國電信
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大行報告

20/01/2020 12:00

《外資精點》大摩:中移動為亞洲電訊中首選股份,目標價85元

  《經濟通通訊社20日專訊》摩根士丹利發表研究報告表示,內地電訊市場將受益於5G每
月每戶平均收入(ARPU)提升及市場競爭情況改善,該行對內地電訊股予「增持」評級,並
將行業評級升至吸引,而中移動(00941)為亞洲電訊股中首選股份,目標價85元,即較
現價有潛在逾兩成升幅。
  報告指,中移動現有5G計劃ARPU較此前提升20%,即使保守地假設過渡5G的速度
較4G慢,以及ARPU的提升幅度收窄,該行預期2019至2022年移動服務收入複合年
增長為2﹒5%,帶動此期間盈利複合年增長達5%。
  報告又指,由於競爭激烈,此前4G周期持續不超過一年,但相信在競爭環境趨向理性下,
即將來臨的5G周期可望更有持續性。報告認為,市場對於5G資本開支的關注已反映於股價中
,但在5G ARPU提升,以帶動盈利增長的因素則被市場忽視,該行認為內地電訊股估值吸
引,股息收益率達5%,將支持其股價,但盈利╱股息提升的因素未反映於2020年度11倍
的預測市盈率當中。
  大摩又將中電信(00728)及中國聯通(00762)每股盈利預測分別下調9%及
20%,並將中電信目標價由4﹒5元,下調至3﹒8元,而中聯通目標價則由12元降至
8﹒5元,以反映市場佔有率穩定的預期,之前預期可從中移動搶佔市佔率。(bi)
 
  *編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
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