按盤價 
《經濟通通訊社１３日專訊》大和發表研究報告表示，安踏（０２０２０）近期於深圳舉行
投資者日，安踏管理層及Ａｍｅｒ高管闡述其未來發展策略。管理層預計Ａｍｅｒ未來４至５年
淨銷售複合年增長率達１０－１５％，重申安踏「買入」評級，並為行業中首選股份，惟目標價
則由９０元，下調至８７元。
報告指出，在收購Ａｍｅｒ後，公司委聘ＢＣＧ協助制定其５年增長策略，冀將業務由批發
為主轉型至專注零售業務，以增加運動消閒產品，並加速擴展中國市場。展望未來，管理層目標
將３個品牌包括Ｓａｌｏｍｏｎ、Ａｒｃｔｅｒｙｘ及Ｗｉｌｓｏｎ，發展成為１０億歐元的業
務。公司料Ａｍｅｒ未來４至５年淨銷售複合年增長率達１０－１５％，其中目標ＤＴＣ收入佔
比達３０％，軟商品佔比超過５０％，以及中國的銷售可翻兩倍，佔Ａｍｅｒ收入約１５％。
報告認為，安踏為行業中首選股份，相信其擁有多元化的品牌組合可搶佔市場佔有率，但為
反映攤佔合營公司有關購買價格分配的影響，將其２０１９至２０２０年每股盈利預測下調３－
１０％。（ｂｉ）
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