按盤價 
《經濟通通訊社２０日專訊》地產股近日隨大市反彈，永豐金融資產管理董事總經理涂國彬
今早在《經濟通通訊社》Ｎｅｗｓ ＴＶ節目－－開市Ｇｏｏｄ Ｍｏｒｎｉｎｇ上分析，市場
對於社會事態對地產股的負面影響漸有共識，因此股價未必需要再下試早前８、９月的低位，但
股價要有支持仍需基本面支持。
＊地產股估值低非入市理由，要留意業務收入＊
地產股近日走勢略有改善，近期縱使回落亦不用再試早前８、９月的低位。涂國彬分析，目
前本地地產股的盈利來源有一定程度來自於租務，故數個月前市場擔心社會事態發展會拖累租務
表現，因此普遍對地產股持最悲觀的看法，導致當時股價下滑幅度較深；近月股價稍微回升，顯
示租客與業主之間應該對租金水平及影響期限有一定共識，因此調整幅度有所收窄。
但他提醒，即使目前對地產股看法略為改善，股價亦未必需要再下試早前低位，但短期上升
空間有限，股價要有支持仍需要基本面支持，例如生意額改善。
此外，目前地產股每股價格對資產淨值折讓達四至五成，估值吸引；但他指出，縱使整體板
塊估值低，但亦可以繼續維持低估值，因為現時估值事實上是市場經過多重考慮後的結果，不過
在此低估值的背景下，股價再大挫機會相對減少。
＊對港交所併購西班牙交易所持中性看法＊
節目中有觀眾問及港交所（００３８８）據報考慮競標西班牙交易所一事。涂國彬認為，目
前併購是大趨勢，但要成功購入亦不容易，如面對競爭；再者，根據過往紀錄，併購方普遍對併
購項目存在過分樂觀的看法，因此買入價會超過合理水平，因此成功併購亦非好事。他表示，對
港交所是次併購意向保持「中性」看法，因為縱使成事對股價支持作用亦不大，最重要是價錢合
理。
他補充，港交所優勢在於獨市生意，而且受惠「互聯互通」機制與內地資本市場接軌，因此
暫時未見新併購項目會對港交所的成交及集資規模有太大幫助。
股價部署方面，他指出，港交所在過去數年大多在２００元至３００元的大型區間徘徊，因
此投資者可考慮在低位加倉，或高位逐步減磅甚至換碼。
＊港鐵如何部署？＊
涂國彬亦在節目中分析恆地（０００１２）、新地（０００１６）、新世界（０００１７）
及港鐵（０００６６）的走勢，及回應觀眾提問的中國銀行（０３９８８）、瑞聲科技
（０２０１８）、豐盛服務（００３３１）及中銀航空租賃（０２５８８）等股份部署。
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《經濟通》Ｎｅｗｓ ＴＶ開市Ｇｏｏｄ Ｍｏｒｎｉｎｇ，逢港股交易日早上８：５５開
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