按盤價 
《經濟通通訊社２３日專訊》標普全球評級今日發布名為《疫情過後，中國能源轉型趨於停
滯》的報告表示，中國的能源政策正逐漸偏離軌道。為將經濟拖出新冠疫情造成的低谷，政府正
加大基礎設施項目審批力度，並增加能源消耗以推動經濟增長。中國對高碳燃料的依賴度逐漸上
升。能否成功轉型為低能耗的經濟增長模式將對中國的經濟和金融韌性以及環境構成影響。
標普全球評級亞太區首席經濟學家Ｓｈａｕｎ Ｒｏａｃｈｅ表示：為應對氣候變化，中國
正在考慮設立一個時間表，目標到本世紀中期實現碳排放量達到峰值並實現碳中和。然而，隨著
疫後經濟重啟，中國的能源轉型已趨於停滯。政府正採取措施刺激重工業發展，而這將增加能源
強度（單位人民幣實際ＧＤＰ消耗的能源單位）。煤炭在提供穩定電力方面扮演重要角色，因此
中國有可能回歸對化石燃料的依賴。
＊能源轉型停滯可能最終損害經濟＊
報告認為，２０２０年中國經濟的能源強度與２０１９年相比變化不大。據估算，２０２０
年前８個月中國的能源消耗總量相比２０１９年同期增加約４％。但另一方面，風能和光伏領域
投資仍保持強勁增長，且豐沛的雨量使水力發電量增長，由此今年可再生能源發電量佔比可能進
一步上升。該行認為，中國應能實現其《巴黎協定》的承諾，即到２０３０年將碳強度比
２００５年降低６０％－６５％，並將非化石燃料的能源份額提高到五分之一。
標普強調，雖然中國意欲通過增加能源強度來刺激經濟增長，但由此導致的能源轉型停滯卻
可能最終損害經濟。對舉債投資化石燃料項目的過分依賴將使依靠資本積累實現增長的經濟模式
在短期內更加難以扭轉。標普認為這也將放大經濟和金融體系面臨的周期性影響－－繁榮期過後
緊接著艱難的通貨緊縮和信貸壓力時期。（ｗｌ）
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