《勝算在握》意博資本鄧聲興：薦買申洲國際、中海油

　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興：薦買申洲國際、中海油
　
　　申洲國際（０２３１３）：集團發布中期報告，２０２３年１至６月，集團實現銷售收入約
１４﹒８億元人民幣，較上年同期下降了約１４﹒９％；母公司擁有人應佔利潤約２１﹒３億元
人民幣，較上年同期下降了約１０﹒１％；毛利較上年同期下降了約１５﹒４％為約２６億元人
民幣。集團於期內之收入和業績下降，主要受全球性消費需求不足以及品牌客戶去庫存帶來的影
響，致使集團之現有產能未能實現正常利用。期內，集團之工作繼續聚焦於務實長遠發展之產業
基礎，於柬埔寨和越南之新建成衣產能已基本建成，企業管理數智化能力進一步提升，產品之開
發種類更趨多元化，及於綠色低碳上取得了進一步之成效。而８月至今產能利用率已逐步恢復，
預計下半年訂單逐季改善確定性較強。期望隨著消費逐步復甦，下半年訂單或有增加，產能利用
水準或將逐步改善。目標價８１﹒００元，止蝕價６６﹒００元。（建議時股價：７５﹒００元
）
　
　　中海油（００８８３）：由於歐佩克和煉油廠的大幅減產以及煉油利潤率的上升，預計第四
季度布倫特原油期貨平均價格將達到每桶９６美元。全球石油庫存將在未來３個月內減少
７０００多萬桶，而由於圭亞那、加拿大和美國頁岩油產量的增加，非歐佩克石油供應將增加
１２０萬桶╱日。中國海洋石油２０２３年上半年油氣淨產量達３３１﹒８百萬桶油當量，同比
上升８﹒９％。公司實現油氣銷售收入１５１６﹒９億元人民幣，同比下降１４﹒１％；歸母淨
利潤６３７﹒６億元人民幣，同比下降１１﹒３％，降幅遠低於同期國際油價。集團展望下半年
將堅持圍繞重點勘探領域，持續推進增儲上產及加強精細管控，繼續鞏固成本競爭優勢。加之油
價高企，相信集團業績可大幅反彈，值得關注。目標價１６﹒００元，止蝕價１２﹒６０元。（
建議時股價：１３﹒７８元）《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》（筆者為證監會持
牌人士，未持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　　　　華盛証券：薦買中航科工、新奧能源
　
　　中航科工（０２３５７）：集團主要業務是在國內從事航空產品的研究、開發、生產和銷售
，同時為客戶提供航空工程計劃、設計、諮詢、建設和營運等。重點涵蓋直升機、教練機、通用
飛機、機載系統及航空零部件和工程師服務等。旗下擁有中直股份（滬：６０００３８）、洪都
航空（滬：６００３１６）、中航電子（滬：６００３７２）及中航光電（深：００２１７９）
等四家Ａ股上市公司。目前是在香港上市公司中，唯一的航空科技軍民通用產品及服務企業。集
團跟空中客車集團ＡｉｒＢｕｓＧｒｏｕｐ成為戰略夥伴，持有公司百分之五股權。
　　截至２０２３年６月３０日止之半年度業績為營業額４０８﹒７３元人民幣，增長２２％。
股東應佔盈利上升２６﹒８％至１５﹒４３億元人民幣。期內整體毛利率跟去年同期持平，維持
在２３﹒８４％。重點業務直升機製造，產品涵蓋１噸、２噸、４噸、７噸及１３噸級等不同系
列直升機，當中更包括有直８、直９及直１１等ＡＣ系列。集團聯手世界知名航空企業合作研發
生產多種機型，其中ＡＣ３５２型號直升機是跟空中巴士合作研發的先進中型多用途直升機。集
團為國內最具規模的直升機製造商，同時製造高級、中級和初級教練機，和通用飛機，產品包括
運－１２系列運輸機，及農－５系列農林飛機，並銷售至北美等市場，成為首次進入已開發國家
市場的中國民用飛機。集團為國內領先，及優秀的教練飛機和通用飛機製造商。而中航金科無人
系統，主要業務為天空飛行器、相關動力系統，及衍生配套產品之設計、製造、安裝、銷售，及
售後服務和技術支援。
　　集團將繼續加強科技創新，協同先進技術，保證產業鏈供應安全穩定。提升戰略新興產業規
模質量，推動加快轉型升級，落實深化改革行動，不斷提升核心競爭力。打造世界第一流的航空
高科技產業。可於現價３﹒６８元附近買入，中長線可見５﹒３０元，跌穿３﹒１０元止蝕。（
上周五建議時股價：３﹒６８元）
　
　　新奧能源（０２６８８）：集團主要業務是在國內為客戶提供天然氣，及其他不同種類的清
潔能源產品，同時提供能碳一體化的解決方案，更可以按客戶需求而開發多元化產品，為目前內
地最大的清潔能源分銷商之一。
　　截至２０２３年６月３０日止之上半年度業績為營業額小幅回落７﹒２％％至５４１﹒１１
億元人民幣，股東應佔盈利則上升７﹒３％至３３﹒３３億元人民幣。期內整體毛利率增加
１﹒４個百分點至１３﹒２％。集團以客戶需求為重點，能源全價值開發為核心。以清潔能源為
優先，多能互補，用供一體的能源系統，推動客戶降低使用能源成本，並實現低碳轉型。利用多
元化汽源組合靈活調配，實現天然氣零售業務穩步急速發展。在天然氣銷售項目中，主要在全國
２０個省、直轄市及自治區營運２５２個城市燃氣項目，為超過２８９２萬個家庭用戶及
２３２６９５萬個工商業用戶提供燃氣及清潔能源服務。天然氣儲配站合共日供氣量
１９１６８５千立方米。而綜合能源專為城區或園區、大型公共建築及工業集團提供能源服務，
當中包括規劃、設計、採購及管理等一體化清潔能源解決方案。
　　集團將加快步伐落實發展綜合能源業務的戰略，期內合共有４２個泛能項目完成建設，並投
入營運。累計項目已達到２５２個，可帶出冷、熱、電，及蒸氣共１５６﹒６４億千瓦時的綜合
能源銷售量。面對未來的挑戰，集團將利用定位良好的地域和多元化業務組合，持續增加跟客戶
的聯繫，並採取更積極的戰略實施計劃，以提升核心業務盈利能力。可於現價６４﹒６５元附近
買入，中長線可見９１﹒００元，跌穿５７﹒００元止蝕。（上周五建議時股價：６４﹒６５元
）《華盛証券有限公司》
　
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