按盤價 
《經濟通通訊社４日專訊》匯證發表研究報告指，嗶哩嗶哩（０９６２６）的月活躍用戶已
達３億，第一季日用戶平均時間達９０分鐘，認為該公司或超出其２０２３年月活躍用戶４億的
目標，另外又相信其線上廣告收入將跑贏市場，不過近期關於遊戲審批及宏觀環境或對其收入及
毛利率造成不確定性。該行將其美股目標價由７５美元下調５６％至３３美元，維持「持有」評
級。
該行指，更好的營銷費用、營運槓桿可驅動增值服務收入，可幫助公司２０２４年達收支平
衡的目標，不過該行將其２０２２年收入增長預測由４３％下調至２８％；遊戲收入增長由
１６％下調至持平；廣告業務收入增長由７２％下調至５０％；又下調２０２２－２３年收入預
測１０％及１４％、下調純利預測２６％及１０３％。（ｃｗ）
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