按盤價 
美國通脹熾熱，加息壓力加速進逼，聚焦周四公布的ＦＯＭＣ會議紀要及美國１月ＰＰＩ數
據。分析指，３月加息２５點子或５０點並非關鍵，而是議息後儲局的最新取態，料此前股市勢
偏弱，籲首次加息前後可伺機部署，料金融股調整後反彈。
同時，俄烏衝突一觸即發，恐為全球通脹添壓，加劇天然氣短缺，影響原油出口供應，推升
能源成本及大宗商品價格，或夾高資源股。
美股業績期迎來尾聲，本周重點留意Ｎｖｉｄｉａ、Ｗａｌｍａｒｔ、Ｃｉｓｃｏ。港股方
面，周四放榜的渣打（０２８８８）為業績期拉開序幕。
ＦＯＭＣ會議紀要公布後，多位儲局官員的講話將成為焦點，包括預計７月時已累計加息１厘
的聖路易斯聯儲銀行行長布拉德，為加息計劃、通脹前景及縮表帶來啟示。
＊東亞：加息２至３次後，股市觸底彈＊
東亞銀行首席投資策略師李振豪表示，美國通脹按年上升，但按月增幅浮現回落趨勢，維持
今年加息３至４次看法，認為市場已消化３月加息的預期，亦正反映加息５０點子的看法，強調
「３月加息２５點子或５０點子分別不大，股市都會下跌，只是跌幅會否因５０點子而更多，大
部分更受影響為新經濟股及納指」。
他認為，３月議息會議後記者會是關鍵，由於主席鮑威爾的取態曾左搖右擺，料此前資金不
敢輕舉妄動，預期未來一個月美股及港股淡中偏弱，不需心急買貨，從過去３０年來看，每次加
息周期中的第２、３次加息或以後，股市會觸底反彈，料後市走勢先跌後升。他又指，港股並未
轉勢，仍未突破下降軌的頂部，即約２５５００至２６０００點，但目前市底及市寬已轉好，港
股不再靠科技股推升，而是由價值股帶動，料恒指大跌空間不大。
＊張憶東：本地核心資產，候震盪買＊
本港第五波疫情嚴峻，防疫政策進一步「加辣」。興業證券全球首席策略分析師張憶東發表
報告指，疫情升溫、收緊防疫政策及通關推遲，短期可能對香港本地股的業務前景造成負面預期
影響，並在一定程度上壓制本地股的風險偏好。但指，本地金融股的海外業務受益於英國、美國
等發達國家加息周期，業績得益於息差擴張，較高的股息率及回購預期中線為股價提供安全墊。
「港股投資的核心思路是立足跌深反彈、需要防守反擊，才能夾縫中求生存、趨利避害，積
小勝為大勝。」張憶東指，特別是本地金融股、公用事業、出口相關的核心資產，若短期遭遇情
緒衝擊而震盪，要趁機立足於中期價值而布局高性價比的個股。
李振豪建議投資者可在首次加息後分注買貨，也認為金融股是安全選擇，由於已達超買水平
，料調整後再向上，另看好中國內需股及環保相關股，例如體育用品、餐飲、電動車及新能源，
而在美國債息上行下，科技股仍較危險。《香港經濟日報》
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