按盤價 
《經濟通通訊社２２日專訊》摩根大通發表研究報告指，煤氣（００００３）２０２１財年
業績表現令人失望，將其評級由「中性」下調至「減持」，目標價由１０﹒５元降至８﹒５元。
煤氣去年純利減少１６％，並逾１０年以來首次派息未有增長，該行分別下調集團２０２２及
２３年的盈測９％和５％。
該行指，雖然一次性項目的收益損失或屬於暫時，但憂慮自２０１９年以來股息政策的急劇
變化。管理層作出指引，今年將會穩定派息，該行預計，未來集團的股息或僅以低單位數增長，
投資者或更喜歡收益率更高、股息增長更好的股票、或更穩定的盈利╱股息政策的公司。在燃氣
公用事業中，看好新奧能源（０２６８８）和華潤燃氣（０１１９３）。
煤氣取消派發紅股，為２００８年金融海嘯後首次。該行認為，由於煤氣熱衷於發展新能源
業務，料其資本支出將保持高位，而集團的自由現金流可能較以前弱，限制其上調股息的空間。
該行表示，集團的城市燃氣量增長由上半年的２８％放緩至全年的１６％，遜於預期，又認為今
年本港經濟低迷導致稅項持平，而由於新冠肺炎引致的防疫措施，天然氣量將下降３％。
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