按盤價 
《經濟通通訊社２７日專訊》麥格理發表研究報告指，華潤啤酒（００２９１）發盈喜，預
期２０２１財年純利為４４至４７億元人民幣，按年增長１１０％至１２４％。該行指出，雖然
２０２１年下半年錄得正增長，但該改善是由於減值損失減少，而銷量將受到疫情風險的抑制，
均價增長也由上半年起放緩，預計下半年調整後ＥＢＩＴ將按年下降４３％，上半年則將增長
４３％。該行維持集團「遜於大市」評級，予目標價４４﹒７港元。
麥格理認為，基於潤啤的主要市場，即浙江和華北地區的疫情復甦，２０２１年下半年的交
易量將面臨挑戰，料公司的銷售在去年季末惡化。另一方面，集團於去年９月將產品Ｓｕｐｅｒ
Ｘ提價，該行料這將在２０２２年為集團帶來更多好處，而因為投入成本膨脹帶來的不利因素
並未消退，故料啤酒廠商將在２０２２年第二季推出新一輪價格調整，集團或會跟隨。
報告提及，集團擬在２０２２年推出一種新的優質產品全麥生啤酒，集團亦正在通過加強與
大型經銷商的網絡來促進優質產品的銷售。該行預計，優質產品的銷售貢獻可能分別會從
２０１９及２０２０年的１１﹒５％和１３﹒２％，增加到２０２１年的１７％。（ｓｌ）
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