《外資精點》摩通：關注內房開發商流動性，下調雅生活及寶龍評級

　　《經濟通通訊社１９日專訊》摩根大通發表研究報告表示，過去兩個月由於市場持續對中國
房地產開發商流動性的擔憂，該板塊的表現落後恒指１４％，而在該板塊的流動性狀況緩解之前
，預期不會進行有意義的重估，在短期內選股方面保持防禦性，首選股為保利物業
（０６０４９）、中海物業（０２６６９）和華潤萬象生活（０１２０９）。
　　該行續指，由於更好的管治，金科服務（０９６６６）亦獲得了關注，不過該行下調雅生活
服務（０３３１９）評級至「減持」，同時降寶龍商業（０９９０９）評級至「中性」，並對恒
大物業（０６６６６）、融創服務（０１５１６）和世茂服務（００８７３）保持謹慎的看法。
　　該行表示，儘管在２０２１財年業績之前可能會出現一波正面的盈利預告，但認為投資者的
興奮或只是短暫，因為２０２１財年的強勁盈利增長似乎已經反映在股價內，亦有更多的擔憂存
在，預期在該行所覆蓋的１４間物管公司中，將有９間發表盈利預告其平均盈利為按年增長
５９％。
　　該行又指，長期對該行業持正面看法，由於市場整合、非週期性及結構性增長等因素，認為
當對開發商流動性的擔憂得到緩解時，該行業的市盈率仍可能從１５倍重估至２０－２５倍。
（ｂｎ）
　　
　　　　　　　　　　表列摩通對內地物管股最新目標價及評級
　
　　　　　　　公司　　　　　　　　　目標價（元）　　　　　評級　　
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　　碧桂園服務（０６０９８）　　　　８５－＞６７　　　　　增持　　
　　華潤萬象生活（０１２０９）　　　５８－＞４５　　　　　增持　　
　　保利物業（０６０４９）　　　　　７０－＞７２　　　　　增持　　
　　恒大物業（０６６６６）　　　　　３﹒４－＞２　　　　　減持　　
　　中海物業（０２６６９）　　　　９﹒６－＞１０　　　　　增持　　
　　綠城服務（０２８６９）　　　　７﹒５－＞６﹒４　　　　減持　　
　　融創服務（０１５１６）　　　　　７－＞５﹒５　　　　　減持　　
　　金科服務（０９６６６）　　　　　５５－＞４３　　　　　增持　　
　　旭輝永升服務（０１９９５）　　２２－＞１６﹒５　　　　增持　　
　　雅生活服務（０３３１９）　　　２６－＞１１﹒５　　中性－＞減持
　　世茂服務（００８７３）　　　　５﹒５－＞４﹒５　　　　減持　　
　　新城悅服務（０１７５５）　　１６﹒５－＞１１﹒５　　　中性　　
　　合景悠活（０３９１３）　　　　　６﹒５－＞３　　　　　中性　　
　　寶龍商業（０９９０９）　　　　　２５－＞１４　　　增持－＞中性
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