按盤價 
《經濟通通訊社３日專訊》富瑞發表研究報告指，申洲國際（０２３１３）發盈警，預期截
至２０２１年度錄得純利介乎約３１億至３５億元人民幣，按年跌３１％至３９％，低於該行預
期的４０至４２億元人民幣。管理層指，預期純利較少的原因是因應疫情，越南及柬埔寨的生產
暫停；外匯市場因素及原材料成本影響。該行予集團「買入」評級，惟將目標價由１９０元下調
１７﹒４％至１５７元。
該行表示，申洲國際正面臨產能利用率及成本的挑戰，惟其現有及新產品持續呈現強勁的訂
單。該行相信，集團可在２０２２年透過自我調整克服大部分問題，料集團產能在２０２３年全
面恢復，成本恢復正常。
富瑞預計，申洲國際２０２１和２０２２年度的服裝產能利用率分別為８９％及９４％。由
於內地採取各種疫情預防措施，料集團２０２２年的利用率將低於最佳水平。而由於越南和柬埔
寨的工人招聘低於預期，該行預計集團的產能增長在短期內將面臨不確定性。不過，產能利用率
的恢復或會推動集團２０２２年的收入增長。該行預期，集團將在２０２２年將大約三分之二的
增加成本轉嫁給客戶，而另外三分之一將由集團承擔。隨著集團與客戶完成２０２２年秋冬合同
的談判，料情況將在３月下旬更加明確。（ｓｌ）
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