《開市Good Morning》溫傑:中生製藥10元水平有支持

02/12/2019

  受累內地第三輪帶量採購的消息,醫藥股上日(11月29日)繼續下瀉。光大新鴻基財富管理策略師溫傑今早在《經濟通通訊社》News TV節目--開市Good Morning上表示,雖然帶量採購會影響藥企毛利率,但始終中標比不中標好,因至少可錄盈利。不少醫藥股早前均累積一定升幅,政策風險下,投資者有拋售壓力。不過,長線仍看好中生製藥(01177),料短期股價於9.9-10元水平應有支持。

 

 

對藥企毛利率影響未浮現

 

  溫傑表示,在帶量採購中,藥品降價幅度相當大,普遍達六成或以上,中標藥企的毛利率定必會受累;不過,不中標的話,基本上失去盈利空間。參考過去兩輪帶量採購,第一輪價格最低的藥品中標,第二輪則是最低藥價的首三間中標,搶佔約七成市佔率。不中標的話,幾乎沒利可圖。

 

  觀乎兩大藥企的最新業績,首三季的毛利率均有改善。溫傑解釋,目前僅部分藥品獲納入帶量採購名單,而每間藥企的入選藥品亦不算太多,故整體影響亦未浮現。不過,他提醒,不少醫藥股,如石藥(01093)及中生製藥等,過去半年累積過大升幅,投資者有很大誘因沽貨鎖定利潤。

 

中生製藥季績不算差、前景仍可觀

 

  他又指,長線部署而言,仍然看好中生製藥。雖然公司首三季淨利潤僅按年增長2.5%,但基本溢利增長近16%,直言第三季表現未如市場認為般差。再者,首三季研發開支近20.5億元人民幣,佔總入約10.6%,在研產品共471件,相信未來在兩年,每年均有至少10個新藥品推出市場。

 

  有觀眾於10.9元買入中生製藥,溫傑認為,若其持貨量大,可趁短期反彈減持。不過,中線部署的話,則建議繼續持有。參考圖表走勢,中生製藥在9.9-10元應有支持。即使回落至此水平,與其買入價比較,仍未達10%跌幅,而未來或有藥品通過審批、上市及業績理想等消息,股價有機會重拾升勢。

 

美團、阿里幾錢可入?

 

  溫傑亦在節目中分析本地地產股,並回應觀眾提問的美團(03690)、阿里巴巴(09988)、錦欣生殖(01951)、長江生命科技(00775)、美高梅(02282)、吉利(00175)、正通汽車(01728)、恒生(00011)、建行(00939)及中行(03988)等股份部署。

 

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