《談國論企》中國的商業銀行等金融機構人民幣貸款增長淨額,於2024年11月份同比
減少四成六,引人以憂者為企(事)業單位是月份的短中長期貸款大減近七,住戶的借貸亦由上
月之增轉減,顯示央行降準減息和加大宏觀政策逆周期調節,暫未取得預期有效反應。中央得顧
及商業銀行應有的合法合理利潤回報,讓金融業續控質增貸,確保國民經濟保持穩中有進及升級
提質的發展。
*企業中長期貸款大減顯固投力量不足*
在論及貸款新況之前,得先說一下中國人民銀行最近不再發布逐月的金融數據,而改以由是
年初至當月的累計數,令人難以較為具體分析、評估,由是得把人行1-11月份的累計數字,
減去1-10月份之數以得出11月份的當月數字作評,誤差難免。
至於金融機構的整體人民幣貸款,於2024年11月份僅達0﹒58萬億元(見表一),
同比大幅減少46﹒7%,較10月份的0﹒5萬億元的32﹒28%減幅多減14﹒43個百
分點,在額度上也只是按月環比增加16%,意味人行等部委於9月底採取的降準減息政策性措
策暫時未能發揮積極正面的市場效益。此使人民幣貸款在2024年1-11月累計17﹒1億
元同比減少20﹒75%,減幅較1-10月份的19﹒33%和1-9月份的18﹒88%逐
月擴大。
金融機構的人民幣貸款於2024年11月份大減,主要受困於(甲)企(事)業單位的借
貸需求恁弱,所涉的貸款額度只有0﹒25萬億元(見表二)同比大跌69﹒59%,只是較
10月份0﹒13萬億元的74﹒82%跌幅略為收窄,而2023年11月份有0﹒8221
萬億元尚增11﹒34%,可見屬全面倒退的劣況。特別引人關注的是,企(事)業單位的
(I)中長期貸款於2024年11月僅增加0﹒21萬億元,同比大幅減少52﹒33%,而
2023年同期為0﹒4406萬億元則減少40﹒19%,意味年底前是企業投資的淡季,今
年的情況比去年要淡薄。中共中央政治局在12月9日舉行的經濟工作會議,其中重點是要大力
提振消費、提高投資效益,以達致「全方位擴大國內需求」挺經濟穩中有進發展。降準減息等貨
幣政策措施,當會支持企業的投資和信貸漸次有序回升。
同樣欠佳者,為(II)企業的短期資金需求亦差:(i)短期貸款於2024年11月份
減少100億元,2023年同期尚增加1705億元;和(ii)票據融資僅1223億元同
比大減65﹒9%。甚至(iii)非銀行業金融機構的貸款期內亦多減2﹒38倍而少701
億元。
*住戶貸款尚穩仍須加大力量推動挺經濟*
再看(乙)住戶的借貸,情況似乎相對穩定:於2024年11月份所達0﹒27萬億元同
比只是減少7﹒6%,表現較2023年同期0﹒2925萬億元增加11﹒34%不算太差勁
,特別是(一)住戶的中長期貸款0﹒3萬億元同比增加28﹒7%,比上年同期的
10﹒84%升幅多增7﹒96個百分點,顯然受惠於耐用品舊換新的政策支持,商品住宅房銷
情溫和好轉亦有正面作用。
反觀(二)住戶的短期貸款期內同比減少400億元,而2023年11月份尚增1﹒35
倍至594億元,消費市道尚待改善。
*銀行業慎看經濟遂嚴控信貸素質和少賺*
要指出(丙)以商業銀行為主的金融機構的人民幣貸款於2024年四季度明顯回落,未有
為央行的降準減息刺激,乃因銀行業對信貸風險有憂慮,寧緊莫濫,如中國工商銀行
(01398)的淨利潤於2024年1-3季度累計達2690﹒25億元,同比僅增
0﹒13%,乃受惠於貸款減值額度1227﹒18億元減少7﹒81%,和不良貸款率
1﹒35%比2023年末時低0﹒01個百分點,以化解營業收入5997﹒07億元減少
3﹒92%所造成的壓力,由是可見一斑。
*中央經濟工作會議決策措施可望產生良效*
人民銀行、國家金融監督管理總局、中證監於9月24日聯合舉行的新聞發布會,公布的三
大項貨幣金融政策措施,特別是(1)降低存款準備金率和政策利率,並帶動市場基準利率下降
,以挺整體國民經濟更有保證的穩中有進發展,和(2)降低存量房貸利率,並統一房貸的最低
首付比例,強化商品住宅房的需求基礎以改善市場的供求關係,化解樓市所存危機,更(3)創
設新的貨幣政策工具,支持股票市場的穩定發展,暫未在四季度發運積極作用和效益。中央經濟
會議更全面的推動經濟穩中有進發展,相信住戶及企(事)業單位的貸款需求會在2025年上
半年會相應回升。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@
yahoo﹒com﹒hk)
表一:金融機構人民幣貸款變化
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淨貸款額度(億元) 累計額度(億元)
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11月2024 0﹒58萬 -46﹒7% 17﹒1萬 -20﹒75%
10月2024 0﹒5萬 -32﹒28% 16﹒52萬 -19﹒37%
9月2024 1﹒59萬 -31﹒16% 16﹒02萬 -18﹒88%
8月2024 0﹒9萬 -33﹒82% 14﹒43萬 -17﹒25%
7月2024 0﹒26萬 -24﹒8% 13﹒53萬 -15﹒85%
6月2024 2﹒13萬 -30﹒16% 13﹒27萬 -12﹒14%
5月2024 9470 -30﹒36% 11﹒14萬 -12﹒14%
4月2024 7300 +1﹒56% 10﹒19萬 -9﹒98%
3月2024 3﹒09萬 -20﹒56% 9﹒46萬 -10﹒75%
2月2024 1﹒45萬 -19﹒88% 6﹒37萬 -5﹒06%
1月2024 4﹒92萬 +0﹒04% 4﹒92萬 +0﹒04%
12月2023 1﹒17萬 -21﹒24% 22﹒75萬 +6﹒75%
11月2023 1﹒09萬 -9﹒9% 21﹒58萬 +8﹒44%
10月2023 0﹒73萬 +20﹒0% 20﹒49萬 +9﹒63%
12月2022 1﹒4萬 +23﹒89% 21﹒31萬 +6﹒81%
12月2021 1﹒13萬 -10﹒3% 19﹒95萬 +3﹒04%
12月2020 1﹒26萬 +10﹒52% 19﹒36萬 +16﹒77%
12月2019 1﹒14萬 +5﹒6% 16﹒81萬 +4﹒0%
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表二:2024年11月金融機構人民幣貸款淨增長結構(萬億元計.同比增╱減)
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2024年11月 2023年11月
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住戶貸款 增0﹒27 -7﹒6% 增0﹒2925 +11﹒34%
短期 減0﹒04 增0﹒0594 +1﹒35倍
中長期 增0﹒3 +55﹒5% 增2331 +10﹒84%
企(事)業單位 增0﹒25 -69﹒59% 增0﹒8221 -6﹒97%
短期 減0﹒01 增0﹒1705
中長期 增0﹒21 -52﹒33% 增0﹒4406 -40﹒19%
票據融資 增0﹒1223 -65﹒9% 增0﹒2092 +35﹒23%
非銀行金融機構 減0﹒0701 減0﹒0207
2﹒38倍 +1﹒09倍
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表三:人民幣貸款季度累計統計(億元)
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2024年 2023年
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四季度 2﹒99萬 -6﹒88%
三季度 2﹒75萬 -31﹒41% 4﹒01萬 -8﹒86%
二季度 3﹒81萬 -25﹒73% 5﹒13萬 -3﹒9%
一季度 9﹒46萬 -10﹒7% 10﹒6萬 +27﹒09%
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資料來源:中國人民銀行
資料整理:黎偉成
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