《環富通基金頻道８日專訊》美國大選結果揭盅，安本全球股票主管Ｄｅｖａｎ
Ｋａｌｏｏ發表對新興市場股票市場展望，認為特朗普當選或促使中國採取更進取刺激措施。
＊料明年有更多財政措施和結構性改革，惟不應忽視大增關稅風險＊
該行指，在特朗普擔任總統的情況下，中國可能面對更高的關稅，從而對中國出口帶來更大
壓力。然而，當中有一道曙光－－特朗普的獲勝，可能會促使中國政府加大對國內經濟增長的力
度，並可能在１１月４日至８日召開的全國人民代表大會之後推出更進取的刺激措施。
自從９月宣布一系列刺激措施以來，政策已發生了明顯轉變，政府也作出一些促進增長的基
調和指導。預計２０２５年將有更多財政措施和潛在的結構性改革，因為若缺乏額外的刺激措施
，將損害市場對中國政策的可信度並使中國陷入通縮循環。
同樣，如果出現一個更偏好協議交易的美國總統，美國和中國也有可能達成一些互惠互利的
協議；記得在特朗普擔任第一任總統期間，中國股市表現確曾跑嬴大市。儘管如此，不應忽視風
險，大幅提高關稅將對中國經濟產生重大影響。但市場似乎已經消化了大部分消息，還沒看到中
國市場有任何過分波動。儘管如此，仍將密切關注中國召開的全國人大會議的發展以及美國選擇
對華採取哪些政策。
＊更強勁美國經濟有利新興市場，專注提高股東回報企業具吸引力＊
雖然全球關稅上升對新興市場來說並不正面，但更強勁的美國經濟對許多企業和國家來說是
正面的。此外，還有一些長期結構性有利因素支撐了新興市場的吸引力，其中包括全球工業資本
支出的回升、持續的科技革命以及愈來愈多公司正在提高股東回報。
以貿易主導的國家可能面臨更高的關稅壓力，以及美國大幅減息的可能性減低，這將限制許
多國家在更嚴峻的環境下按預期減息的能力。然而，印度強大的國內實力、對亞洲製造技術和區
域間貿易的持續良好需求，都起到了幫助作用。中國方面，如果經濟刺激成功，就會有很多投資
機會。專注於提高股東回報的好企業更具吸引力。新興市場的盈利增長速度預計將快過已發展市
場，且估值目前相對於其歷史和美國市場而言較為便宜。（ｗａ）
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