《經濟通通訊社２２日專訊》《彭博社》分析指，未來幾個月美債可能會舉步維艱，在美國
經濟保持韌性及供應擔憂加劇之際，孳息率有很強的上行傾向。
分析指，幾乎可以肯定２年期和１０年期美債孳息率今年的低點已經達到，聯儲局９月以
０﹒５厘開啟寬鬆周期的做法是力度過大及操之過急。儘管２年期孳息率已從９月低點反彈逾
０﹒５厘，但債券市場仍在為經濟衰退定價，儘管沒有任何明確跡象表明衰退即將來臨。
２年期美債孳息率目前比聯邦基金目標利率上限低約１００個基點。雖然已經較上月的近
２００個基點收窄，但貼水仍很深，重複了２００１年和２００７年經濟衰退前的模式。即使投
資者削減減息押注，孳息率仍存在上行風險。
此外，對債券而言，經濟增長的另一個驅動因素才是更大的問題。無論美國大選結果如何，
財政刺激都不會有停止的跡象。由於大舉支出是兩黨的共識，這意味著債券發行量將繼續增加，
令孳息率升高有了更多理由。（ｒｃ）
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