《真知灼見－溫灼培》中東緊張，對美元幫助有多大？

　　《真知灼見》昨晚（１日）伊朗對以色列作出大規模導彈攻擊，以色列揚言會報復，事件令
人擔心中東局勢惡化。昨晚所見，紐約期油價格率先上升，從６６﹒３３美元低位反彈，最高曾
見７１﹒９４美元，今早（２日）於亞洲市場報７０﹒８１美元。相反，資金明顯轉流向美元避
險，一眾主要外幣，包括歐元及英鎊等都見回落，現貨金價則靠穩於２６５９美元水平。
　　伊朗選擇於昨晚對以色列進攻或許並非無因，不排除是要牽制以色列的兵力。昨早以軍在社
交平台發文，指部隊已對黎巴嫩作地面進攻，相信這正是導致伊朗攻擊以色列的原因。現市場正
關注以色列如何對伊朗作出報復及中東局勢的演變。
　
＊歐央行１０月減息似成定局＊
　
　　另邊廂，歐元區９月ＣＰＩ年通脹率從８月的２﹒２％降至１﹒８％，跌返自２０２１年中
以來最低水平。至於扣除食品及能源的核心年通脹率亦回落至２﹒７％，８月為２﹒８％。由於
本周一（９月３０日）歐洲央行行長拉加德曾公開表示，倘區內通脹率一旦跌返２％水平，有關
情況定當會反映在其下一個議息會上，市場認為拉加德此話是在暗示該行有機會於１０月１７日
議息會上減息。現在拉加德的言論更得到區內通脹數字回落作配合，所以按利率期貨價格變化顯
示，現市場基本上估歐央行於本月議息會減息的機率為１００％。
　
＊利好美元因素再次接連出現？＊
　
　　剎那間，似乎一切因素又再次利好美元，如中東亂局及歐洲減息等。不過，對此看法，筆者
並不認同。中東局勢小亂，或可有利把資金趕回美元避險，為美元帶來支持，但由於只是小亂，
相信對推升美元作用有限。相反，假若中東爆發大規模戰爭，可想象以色列將難以一國之力，抵
擋來自東面伊朗、北面黎巴嫩及西面哈馬斯的多方攻擊。而以美國與以色列的關係，屆時美國很
大機會將會牽涉其中，當美國一旦陷入中東戰爭，定當拖累其財赤，這樣美元相信也會被市場離
棄。
　　至於歐洲減息，筆者早已解釋過，在過去兩年的加息周期中，歐息最高也只加至４厘，美息
最高卻加至５﹒２５厘至５﹒５厘範圍，所以過去套息資金相信較多是流向美國而非歐洲。現在
歐美息率雖同時逆轉，但相信可從歐洲流出的資金反而不多，相反在減息周期下，卻可能會導致
大量資金從美元流出，從而對美元匯價不利，此點值得大家關注。《恒生銀行首席市場策略員　
溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
　
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