《環富通基金頻道３０日專訊》景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭發表關於中
國新增的刺激政策的觀點。
＊或傾向提振消費及保持投資者信心，全方位支持經濟增長＊
繼中國人民銀行宣布一系列貨幣刺激政策後，中國政策制定者又接連公布多項支持措施。尤
其令人倍受鼓舞的是，這些措施的針對性有所加強，主要針對消費者、樓市及銀行體系，目的對
整體經濟產生溢出效應。中國政府將為生活低於一定水平的群眾發放一次性現金補助，失業的應
屆畢業生可領取更多社會保障福利。地方層面，上海將向市民發放總值５億元人民幣的消費券。
繼降低房貸成本及二套房按揭最低首付比例後，政治局又承諾促進樓市「止跌回穩」，同時限制
新屋建設以減少供應量。政府正考慮向大型銀行注入高達人民幣１萬億元的流動性，從而補充資
金和刺激貸款增長。
這是一直期待的政策「強心針」嗎？這無疑是其中一部分，但並不是全部政策。最新公布的
寬鬆措施帶來利好，而且政策制定者預示還會實施更多積極的財政擴張措施。政府或更傾向於著
力提振消費及保持投資者信心，全方位支持經濟增長。
＊股市估值仍較歷史平均水平低，仍有逾２０％上升空間＊
更多支持政策將接踵而來，財政刺激政策未來數月有望顯著增加，這應可提振家庭情緒，為
樓市提供支撐。儘管股市反彈上升，但估值依然較歷史平均水平為低，這說明其在當前水平上仍
有逾２０％的上升空間。
預期年內餘下時間裏，隨著各國央行減息及經濟實現軟著陸，全球投資者都會更願意承受風
險。聯儲局更大幅度減息為人行加速放寬政策提供了有利環境。隨著美元走弱及投資者尋求更高
回報，新興市場，尤其是中國，有望表現出色；預計投資者可能會從估值昂貴和過熱的全球科技
股向估值更便宜的新興市場輪動。事實上，中國市場不乏動力，現時升勢與２０１４至２０１５
年的升勢相近，當時的升勢持續了約９個月，儘管其後ＧＤＰ有所放緩，但中國股市仍上漲近
１００％。（ｗａ）
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