《環富通基金頻道３０日專訊》施羅德投資資深美國經濟學家Ｇｅｏｒｇｅ Ｂｒｏｗｎ指
，美國聯儲局主席鮑威爾表示，政策放寬的「時機已經到來」。他的言論導致金融市場持續預期
將會有大量減息，而這預期實屬過度。
＊美國經濟保持穩健，應採取謹慎且依賴經濟數據方式＊
鮑威爾在Ｊａｃｋｓｏｎ Ｈｏｌｅ全球央行年會上發表了備受期待的演講，並提供了關鍵
的前瞻性指引。他承認勞動市場已經出現「明顯降溫」，並表示政策制定者「有充足的空間」來
應對更明顯的惡化情況。然而，他強調減息的時機和速度取決於「即將公布的經濟數據、不斷變
化的的經濟前景及風險平衡」。
鮑威爾表示，「不尋求也不歡迎」勞動市場狀況進一步降溫，金融市場認為其言論略為鴿派
。這為２０２４年９月減息５０個基點提供空間。目前，期貨市場顯示，這種情況發生的機率為
三分之一，而之前約為２５％。這可能是一個錯誤的舉措。這不僅會使未來貨幣政策放寬步伐的
信息變得模糊不清，還可能加劇人們對經濟衰退的擔憂。美國經濟正在放緩，但仍保持穩健。考
慮到自然利率（Ｒ－ｓｔａｒ），即經濟處於均衡狀態的實際利率的不確定性，採取謹慎且依賴
經濟數據的方式來消除對政策的限制是必要的。
＊明年中前減息１００基點有助支持經濟，並有效抑制通脹＊
施羅德投資依然認為，聯邦公開市場委員會（ＦＯＭＣ）將在９月首次減息２５個基點，假
設８月份的美國就業數據在颶風影響消退後反彈，隨後利率將按季度下調。
聯儲局減息幅度將取決於美國經濟發展情況，但預測反映，２０２５年中或之前減息１００
個基點將有助於支持經濟增長，同時有效抑制通脹。但鮑威爾的言論暗示，對勞動市場的擔憂可
能會促使委員會更快地下調利率至「限制性較低」的水平。分析顯示，若聯儲局實施如同金融市
場預期的激進減息，將可能導致潛在的物價壓力重現，並迫使聯邦公開市場委員會再次加息。因
此，委員會在這個關鍵時刻應保持冷靜。（ｗａ）
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