《談國論企－黎偉成》ＰＰＩ隨購進價跌幅收窄續穩推通脹

　　《談國論企》中國的工業生產者出廠者價格ＰＰＩ於２０２４年７月份同比跌幅持續放緩，
主要受到購進價格不斷收窄跌幅的影響。有色金屬材料購進價加大上升力度，加上以石油及天然
氣為主的燃料、動力類購進價由跌轉升，相信ＰＰＩ稍遲時候會結束現時已是連續２２個月負增
長態勢，結合零售及服務等內需日殷，會促居民消費價格ＣＰＩ進一步溫和穩升。國民經濟會保
持穩中有進的發展和成長。
　
＊燃料動力原材料購進價推動相關產品上升＊
　
　　來自中國國家統計局所發布的最新資料，中國的工業生產者出廠價格在２０２４年７月份持
平於６月份的０﹒８％同比跌幅，較５月份所跌１﹒４％少跌０﹒６個百分點，距０甚至回升又
接近一步，仍創下自２０２２年１０月份至今連續第２２個月的負增長的紀錄，相信可保ＣＰＩ
緩增，但估計仍會續處相對低位，有利社會經濟穩中有進發展。
　　影響ＰＰＩ長期負增長的最重要因素，為工業生產品的「購進價格」下跌所致，但「購進價
格」於２０２４年二季度開始收窄跌幅，而７月份所跌０﹒１％，已基本接近０甚至回復上升之
境，跌幅低於６月份的０﹒５％、５月份的１﹒７％而１至４月份的跌幅皆多於３。％，可見工
業生產的成本有一定的壓力，尤其是（一）「燃料、動力類」大項分類指，於２０２４年７月份
同比回升０﹒５％，扭轉６月份尚跌０﹒６％和多個月的跌勢，最惹人注目的是（ｉ）「石油和
天然氣開採業」的出廠價格，於７月份升幅６﹒７％，低於６月份的８。％，相信與國際石油會
格反覆溫和回落有關；但（ｉｉ）「石油煤炭及其他燃料加工業」出廠價格於７月份上升
４﹒４％高於６月份的４％升幅，皆顯國際油氣價年初反覆上升對中國能源價有溫和壓力。
　　尤其是中國海關的數據顯示，進口原油於前７個月達３﹒１１８億噸同比減少２﹒４％，原
因是：原油的進口價每噸４３２１﹒３元，同比上升８﹒１％；和成品油輸入２８３２萬噸，減
４﹒６％，因每噸進口價４３８７﹒３元和回升１０﹒３％。
　　同屬燃料、動力類的（ｉｉｉ）煤炭開採及洗選業產品的出廠價格於２０２４年７月份亦由
跌轉升，升０﹒３％而６月份則跌１﹒６％。但煤的入口於２０２４年１－７月份累計達
２﹒９６億噸和增加１３﹒３％，因每噸價７１３﹒９元下調１４﹒９％。
　　其他大項分類指數的最新變化，為（ＩＩ）「黑色金屬材料生產品」購進價格，於２０２４
年７月份同比跌２﹒６％，使黑色金屬礦採選業的出廠價格於是月份升３﹒８％，和黑色金屬冶
煉和壓延加工產品出廠價的跌幅亦收窄至１﹒３％。
　　惹人注目的是（ＩＩＩ）有色金屬材料類生產品的購進價格７月份同比持平於６月份所升的
１１﹒３％，使有色金屬礦採選業出廠漲價１８﹒１％，和有色金屬治煉及壓延加工業產品提升
１０﹒６％。
　
＊高技術產品及設備工業出廠價保微跌＊
　
　　但（二）高技術和設備行業，產品出廠價皆保持溫和下跌之態，如：（１）計算機、通訊和
其他電子設備業出廠價格於２０２４年７月份的跌幅收窄為２﹒６％，（２）鐵路、船舶、航空
航天及其他交通服務製造業出廠價則升０﹒５％，（３）汽車製造業出廠跌１﹒１％，（４）通
用設備製造業出廠價跌１﹒１％，凡此，可見高技術工業生產對燃料和原材料需求不太大。
　　還有（三）生活資料大項，保持負增長：出廠價的分類指數，於２０２４年７月份同比下跌
１％，其中和耐用消費品分類指數跌２％；食品分類指數跌０﹒１％，一般日用品跌０﹒３％。
與生活和民生有關的農副食品加工業生產者廠價同比跌２﹒７％、食品加工業跌１﹒１％、紡織
業跌０﹒８％，而紡織服裝服飾業則跌０﹒２％。此數意味居民有可能因物價低而進一步加強消
費意欲。
　
＊食品日用品耐用消費均跌價有利民生＊
　
　　由是可見，中國的ＰＰＩ之連跌多個月，乃受購進價格回落的影響，並不是境內外坊間之所
謂「通縮」，特別是商品價低促消費，而沒有出現傳統通縮所現「物殘欺人窮」之現象，又何來
中國有「通縮」？此可見社會消費品零售市場表現相對穩定：總額於上半年累計２３﹒５９萬億
元同比增加３﹒７％，相對於１－５月份４﹒１％升幅低０﹒４個百分點，因６月份的升幅僅為
２％，估計會是受到天氣異常變化有礙消費市場活動的常態。
《資深財經評論員　黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
　
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