《環富通基金頻道２日專訊》普徠仕（Ｔ﹒ Ｒｏｗｅ Ｐｒｉｃｅ）多元資產部門資本市
場策略師Ｔｉｍ Ｍｕｒｒａｙ發表關於聯儲局議息結果的評論。
＊面臨通脹頑固風險，更傾向配置高息債券＊
市場當前預計聯儲局將於９月開始其減息周期，但這種預期似乎過於樂觀，直至９月議息會
議前，美國將會公布兩份ＣＰＩ（消費者價格指數）數據。而投資者應該留意，ＣＰＩ數據可能
會不及預期。
聯儲局主席鮑威爾會後舉行記者會，其中有兩個重點引起注意：第一，鮑威爾以「正常化」
描述勞動力市場出現的疲弱。這很重要，因為除非聯儲局認為勞動力市場出現實質性的疲弱，而
非當前所出現的漸趨「正常化」，投資者不應期待聯儲局將突然加快步伐開始減息周期。
第二，９月會議可能會減息，但蓋棺定論或為時尚早。若趨勢符合預期，當前市場反映的聯
儲局減息情況或將是正確的：９月減息一次，未來６個季度每季減息一次；直至２０２６年３月
，聯邦基金利率將降至３﹒５％。然而，這一預期面臨的風險是通脹頑固，而非勞動力市場突然
轉差。因此，在資產配置方面，將更傾向高息債券，而非美國長期國債，並在資產配置中合理配
置實物資產股票。（ｗａ）
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