《經濟通通訊社２６日專訊》遠洋集團（０３３７７）上周公布了境外債務的建議重組方案
。ＦＳＭＯｎｅ環球債券部助理研究經理施家頌認為，遠洋的重組方案誠意欠奉，此重組方案明
顯傾斜於銀團貸款持有人，對於債券持有人明顯不利。
施家頌指，債權人被分成四類（Ａ組至Ｄ組債務），債券持有人則佔當中的三類：Ｂ組債務
、Ｃ組債務及Ｄ組債務，分別大約３１％、１４％ 及１９％ 的本金額將被轉化為「新債務」
，剩餘部分則可由債權人選擇強制可換股債券或新永續債，名義上並沒有本金削減。
屬於重組方案核心的「新債務」，整體年期長達８年或１０年，在第３年開始逐步償還本金
，而發行人更可於銷售低迷的情況把部分「新債務」額外展期１至２年。「新債務」首四年的利
息更可以延期至相應「新債務」本金到期時才償還，代表在未來五年內，債券持有人實際從「新
債務」所收回的金額只有原有本金約４﹒７％及２％，實在是寥寥可數。
至於強制可換股債券方面，施家頌估計，若債權人全數把剩餘部分選擇強制可換股債券，並
以遠洋集團現價每股０﹒３７港元及最低轉換價計算，Ｂ組及Ｃ組債權人須被迫接受間接本金削
減分別約６４％及８５％，這削減幅度遠高於其他已違約同儕的重組方案。（ｂｉ）
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