《專家之言－葉尚志》跌低於１７２００點，操作值博窗口可打開

　　《專家之言》７月１９日，港股壓縮了兩日後，波幅是再次的出現擴大了，總體仍在延續由
５月中開始的下放行情。恒指跌了有３６０多點，以１７４００點水平來收盤，以收盤價來說，
是４月２５日以來的新低，而大市成交量回升至逾１０００億元，但仍低於年內的日均１０９２
億元。走勢上，恒指有再次伸延下探的傾向，但如果進一步的跌回到１７２００點以下，也就是
跌回到恒指首季的交易範圍以內，以操作來說，正如我們早前指出，值博窗口將可打開，我們還
是維持這個觀點看法。
　
＊中特估若回至５月高位以下，再吸納價值將浮現＊
　
　　中特估品種依然是我們的關注焦點，但目前仍未能擺脫預期中的回吐走勢，惟經歷了７月份
以來的回調後，再次吸納價值開始浮現，建議可以加大留意。事實上，正如我們在首季時指出，
具備有低估值高股息的中特估品種，將可以成為撐市的主力，而在市場逐步錨定了中特估之後，
在資金持續流入推動下，中特估其後展現的升勢是不難理解的。然而，到了５月中之後，一方面
，由於大盤出現了顯著下跌調整（恒指從當時的１９７０６點回跌至現時的１７５００點以下）
，促使了資金進一步的避到中特估，而另一方面，６月下旬國資委旗下國新投資宣布認購港股通
央企紅利ＥＴＦ的首發，也加速了資金流向中特估。因此，我們相信在５月中之後的一波行情裏
，中特估成為了港股市場裏最擁擠的交易品種，也就是有點階段性的衝過頭了，也就埋下了其後
的不穩定性。
　　所以，在中特估高息股於６月逐步除息完了之後，由於下一次可以再獲取派息的時間要等到
９月，正如我們近期指出，這個將會令到中特股高息股出現技術性沽壓，也令到他們的股價從７
月開始從階段性偏高位置展開回吐。總體上，我們對中特估高息股維持正面看法，在現時整體不
明朗因素仍多疊加利率趨勢向下的情況下，相信中特估高息股仍將是市場的必然選擇，尤其是當
他們股價回吐至５月份高位以下之後，把５月份之後的水分擠出之後，估計再次吸納的價值將可
浮現，操作上建議可以關注。
　　恒指收盤報１７４１８點，下跌３６１點或２﹒０２％。國指收盤報６１６５點，下跌
１４２點或２﹒２４％。恒生科指收盤報３５３７點，下跌７７點或２﹒１２％。另外，港股主
板成交量回升至１０２０億多元，而沽空金額有２１８﹒８億元，沽空比例２１﹒４６％超標。
至於升跌股數比例是４１０：１１５８，日內漲幅超過１０％的股票有３７隻，而日內跌幅超過
１１％的股票有３９隻。港股通第二日淨流入，在周五（１９日）錄得有逾６１億元的淨流入額
度。《第一上海首席策略師　葉尚志》
　
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