《投資智慧－鄧聲興》港推打風不停市，與國際金融市場接軌

　　《投資智慧》據《彭博社》引述消息報道，本港計劃最快今年９月起實施「打風不停市」機
制，即是不再在例如九號或十號風球等惡劣天氣期間停市。
　
　　事實上，香港是全球唯一在打風或下黑色暴雨時停止股市交易的國際金融中心。環球主要股
市如紐約、倫敦、巴黎、阿姆斯特丹等歐美證券市場，以至日本、新加坡、上交所及深交所，均
可在惡劣天氣下保持運作。港股惡劣天氣停市安排，不僅影響香港市場，還限制了國際和內地投
資者透過互聯互通進出雙方市場，為投資者造成很大不便，影響港股的吸引力。
　
　　自２０１８年以來，因惡劣天氣共導致香港市場１１次停市，停市維持數小時至整個交易日
不等，其中２０２３年共停市四次。證券交易是港交所及港府的重要收入來源，以停市一日損失
約１０００億元成交金額計，按現時買賣雙方各自徵收交易額０﹒１３％的印花稅，庫房便少收
約２億元股票印花稅收。
　
　　香港是世界領先國際金融中心，憑藉「背靠內地、面向全球」的獨有優勢，向來是通往內地
的主要橋樑，並是全球最大的離岸人民幣中心。本港已有世界首創的資本市場雙向開放模式，除
了引入更多內地資金推升港股流動性外，外資也希望透過香港進入內地市場。今年更是互聯互通
的第十年，從最初只限股票投資，擴大至債券、基金及利率衍生工具產品，而投資限度、門檻，
以及交易日數等機制不斷優化。４月中證監更公布「新五條」，體現出中央對香港金融發展的堅
實支持。相信「打風不停市」安排令市場持續交易，加強香港作為國際及內地市場雙向門戶的地
位，進一步鞏固香港作為國際金融中心的競爭力。
　
　　此外，筆者認為當前是推動新安排的最好時機，因過去３年的疫情，大小券商已充分證明及
適應通過遠程辦公室軟件，在家工作是完全可行，故現時推行打風開市，可謂條件已具備和相當
成熟。
　
　　當然，有投資這者會擔心交收的問題。香港金融管理局和香港銀行公會已承諾支持香港市場
在惡劣天氣下正常交易，相關結算所的指定銀行及交收銀行將提供相應的銀行服務，例如電子支
票的結算和網上銀行服務。儘管在此期間沒有實體分行服務，但大多數本地銀行都可以提供此線
上服務，以幫助結算參與者進行匯款或繼續使用其他相關銀行服務。
　
　　雖然目前市場上中小券商仍有不少反對聲音，但港交所早在去年１１月就惡劣天氣下照開市
諮詢業界意見，諮詢在今年１月結束，已從多方聽取過業界的意見。待正式推出相關安排時，相
信已有較為完善的應對措施。政府亦有可能對尚未準備好的小型經紀商，作出豁免及提供寬限期
。
　
　　香港作為國際金融中心，吸引愈來愈多來自中國內地和全球的投資者參與香港市場，投資產
品亦愈來愈多元化。同時，互聯互通機制廣受市場歡迎，產品愈趨豐富之餘，兩地資金流也不斷
增加。筆者堅定支持「打風不停市」的交易安排，港股市場的運作理應要與世界接軌。相信新的
運作模式，才能更好的為世界各地的投資者提供廣泛且多元的產品和平台，從而推動本港盡快與
國際市場接軌，提升港股競爭力。《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥
人　鄧聲興》
　
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　　
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