《談國論企－黎偉成》工企利潤４月份復增利潤率提升

　　《談國論企》中國的全國規模以上工業企業的利潤總額於２０２４年４月份同比回升，止住
３月份減少之況，使１－４月份累計賺利升幅保持相對穩態，特別惹人注目的是工企的營業收入
利潤率明顯提升和產成品存貨周轉期有改善，相信會使規模以上企業加快固定資本投資（不含農
戶），造就更多新職位和穩定勞工收入，促社會消費品零售及服務等行業加快恢復速度，國民經
濟前景相當不錯。
　
＊工業大企多賺成新勢有助強化固投增就業＊
　
　　來自中國國家統計局發布最新資料，全國規模以上工業企業的利潤總額的仍保持相當良好的
發展態勢，特別是２０２４年４月份賺利同比增長４％，止住３月份少賺３﹒５％之況，使１－
４月份累計賺２﹒０９萬億元的同比增長，持平於１－３月份１﹒５０５５萬億元的４﹒３％，
而１－２月份９１４０﹒６億元多賺１０﹒２％乃因２０２３年同期的比較基礎低所致。
　　最是重要的，為全國規模以上工業企業的（一）業績表現普見理想，特別是屬高技術行業如
（１）「計算機、通訊和其他電子設備製造業」於２０２４年１－４月份利潤總額同比增長
７５﹒８％，乃因相關行業的企業生產和服務需求於最近好一段時間有強力增長，為一眾行業賺
利增幅最大者；（２）通用設備製造業利潤總額多賺６﹒２％，表現亦佳。
　　惹人注見的，還有（３）「電力、熱力生產和供應業」的利潤總額同比增長４４﹒１％，是
為賺利增幅第三大的行業。此顯經濟社會的恢復力度相對強烈，對電力和熱力的保持殷切的需求
，是為十分良性的現象。
　　其他多賺的行業來自不同的環節，如（４）「有色金融冶煉和壓延加工業」多賺５６﹒６％
，是為賺利最多的第二大類行業；（５）「紡織業」利潤增加２４﹒９％，傳統勞工密集的行業
有如斯良性的行業業績表現，相當難能可貴，對創造勞工就業機會該有頗大的貢獻；（６）「汽
車製造業」多賺２９％；（７）石油和天然氣開採業利潤總額增４﹒３％，亦屬難得。
　　至於少賺的行業有（８）「煤炭開採和洗選業」少賺３４﹒２％，回報不理想；（９）「非
金屬礦物製品業」利潤減７﹒３％，比３月份的５３﹒２％減幅明顯收窄；（１０）「專業設備
製造業」利潤減少５３﹒９％。
　　有兩大加工行業出現虧損（１１）「石油煤炭及其他燃料加工業」於１－４月份由盈轉虧，
和（１２）「黑色金屬冶煉和壓延加工業」的虧損有所增加。
　　綜合而言，全國規模以上工業利潤總額自２０２３年９月份開始恢復增長，至今的７個月中
有６個月上升而僅有１個月稍減，確認工業企業利潤下降的年代已告結束，迎來的是上行或上升
周期，實為相當難得的正面經濟現象。
　　正正因為以製造業為主的工業企業持續多賺，故全國固定資產投資（不含農戶）於過去一段
不短期間有明顯的改善：２０２４年１－４月份累計達１４﹒３４０１萬億元同比增長４﹒２％
，即使較１－３月份１０﹒００４２萬億元同比增長４﹒５％稍低，但扣除房地產開發投資的實
際增長為８﹒９％，即挺續首季的９﹒３％高速發展，固投活動旺盛，當使製造業有力增產也。
尤其惹人注目的是：高技術製造業行業的固投皆見明顯上升，和傳統的勞工密集製造業行業亦加
緊投資，意味國民經濟有望保持在穩中有進總基調的提質發展，有利創造不同技術層面的勞工就
業和收入穩定，支持和促進內需。
　
＊資產總計增幅多於負債應收帳存貨周期回落＊
　
　　再看規模以上工業企業的經營收支和回報資料，亦見有頗不少利好因素：（二）企業的營業
利潤率於２２０４年４月為５。％同比略增０﹒０８個百分點，為多年來首次重返５％的水平，
表現頗是難得。其中實現營業收入於４１﹒９２萬億元同比增長２﹒６％，（２）發生營業成本
３５﹒７７萬億元同比增長２﹒８％。
　　（二）財政狀況的改善，可見整體規模以上工業企業業績不斷好轉有因，乃（Ｉ）產成品存
貨於２０２４年４末時達６﹒３３萬億元，同比增加３﹒１％，和產成品存貨周轉天數持平於上
年同期的２０﹒８天，又比３月末時的２２﹒１天減少１﹒３天，基本上顯示工業企業的商品銷
情有所好轉，收入回升和存貨減少，態佳也。
　　和（ＩＩ）應收帳款增長速度亦告放慢：於４月末達２３﹒６１萬億元同比增長７﹒６％，
低於３月份所增的８﹒２％。應收帳款平均回收期於１－４月為６６﹒７天，減少３﹒４天。
　　和（ＩＩＩ）資產總計於４月末時為１７０﹒２４萬億元同比增６﹒０％，而負債總計
９７﹒６１萬億元同比增加５﹒７％，使所有者權益達７２﹒６２萬億元增６﹒４％。資產負債
比率則回落至５７﹒３％。
　　由是可見，全國規模以上工業企業的產銷、經營回報甚至財政狀況，與多個經濟指標表現回
穩和提升新向，是難得和良性發展態勢。工業生產者出廠者價格ＰＰＩ同比下跌至負增長，有利
企業降低成本增加收益，是為規模以上工業企業增加值環比回升的其中重大因由。中共中央總書
記習近平於１月３１日主持中共中央政治局會議，就《紮實推進高質量發展進行》為題舉行的第
十一次集體學習指出要「加快發展新質生產力，推進高質量發展」，由是「高質量」，是為中國
２０２４年及以後發展重點；我看國內生產總值ＧＤＰ全年增長確有望達到或略超５％，更有質
量高保證中長期穩中有進的達升級提質目標，中國經濟踏入新台階。
《資深財經評論員　黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
　
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