《真知灼見》美國4月非農職位只增加17﹒5萬份,遠不及市場預期的24﹒3萬份,亦
遠低於3月經向上修正後的31﹒5萬份(前值為30﹒3萬);失業率則由3月的3﹒9%,
到4月略為回落至3﹒8%;每小時平均工資增幅於4月按年比為3﹒9%,亦較3月的
4﹒1%低。上述數字,增強了市場對美國聯儲局減息的預期。不過,單一個月就業數字回落,
並不代表甚麼,因為從今年1月至3月期間,非農職位每月增幅都介乎在23﹒6萬至31﹒5
萬之間,可謂相當強勁,相信要多一兩個月數字回落,才能給予聯儲局作為提前減息的理據。至
於上述數字公布後,按利率期貨價格變化顯示,現市場估計聯儲局9月減息的機率,已從就業數
字未公布前的63%提升至70%,至於11月減息的機率則為100%。而受到上述市場估計
影響,美國具指標性的10年期債息,今早於亞洲市場跌破了4﹒5%水平。
*聯儲局對幣策前景變得不確定*
對於聯儲局今年減息預期,建議大家不要對利率期貨市場的估計太認真,因為就算是聯儲局
本身,對未來息率變化也難掌握,又何況市場呢?相信大家還記得,於3月21日的議息會上,
當時聯儲局各委員們還估計今年該局將有機會減息三次,但到上周四(2日)議息會,聯儲局主
席鮑威爾卻表明對於年內通脹還能否回落缺乏信心,言下之意,即聯儲局已不再預測年內有三次
減息機會,亦即於短短一個月多點的日子裏,聯儲局已把其預期推翻了!既然在相隔一次議息會
,聯儲局便可作出這麼大的政策改變,這無疑會增加市場對美息往後變化的不確定性,從而增加
債市及貨幣的投資風險。不過值得留意是,6月1日起聯儲局將縮減每月回收量寬金額規模,由
現今600億美元降至250億美元,當市場上保持著更多美元供應,可視為不利美元匯價的因
素。
*中東亂局短期難平息*
最後回看中東。胡塞武裝於上周五(3日)指,從即日起將擴大對前往以色列港口所有船隻
發動襲擊的範圍,由先前的紅海水域,現擴展到地中海區域,更警告如果以色列堅持對加沙南部
的拉法市發動攻擊,他們會進一步擴大攻擊範圍。雖說胡塞組織身處的也門與地中海之間相隔著
約1800公里,要操縱導彈及無人機攻擊並不容易,但相信胡塞組織的承諾足以嚇怕駛往以色
列的商船。似乎中東亂局難於短期內平息,料這對金價及油價會帶來幫助。《恒生銀行首席市場
策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)
*《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立
場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
《說說心理話》【奧運劍擊熱】大師兄張小倫親身分享!贏在起跑線=壓力?如何培育子女有卓越成就?► 即睇