《談國論企》中國製造業採購經理指數PMI,於2024年4月份的擴張力度即使環比有
所放緩,但與3月份連續兩個月踞臨界點以上,基本確認結束連續五個月收縮之困;尤其惹人注
目的是工廠於農曆新年黃金長假期後持續不斷加大生產加度,應付以出口為主的新訂單復擴大增
所需;而產品出廠價稍升仍處收縮水平,有利製造業強化競爭力爭取更多境內外的訂單,穩定就
業和勞工收入,促消費服務等內需挺國民經濟保持穩中有進發展。
*出口新訂單續擴企業低價增大採購量*
來自中國國家統計局的最新資料,PMI於2024年4月份達50﹒4(見表),即使環
比回落0﹒4個百分點,相對於3月份50﹒8環比增1﹒7個百分點略見遜色,卻屬連續兩個
月皆高於臨界點50以上的擴張,結束自2023年10月份起的連續5個月收縮境況,且成為
2023年3月的51﹒9、2月的52﹒6和1月的50﹒1連續三個月皆擴張以來表現最好
的兩個月份,而2023年前三個月乃結束為時凡三年的新冠肺疫COVID-19剛恢復的時
期,而2024年3及4月份的擴張,有十分重大意義,理由為:
製造業需要(一)持續兩個月趕工:PMI的「生產」類指數於4月份達52﹒9環比上升
0﹒7個百分點,連同3月份環比大幅增長2﹒4個百分點,屬較快擴張,相對於2月份的
49﹒8和1月份的51﹒3要好。此顯製造業企業於2月10日的農曆甲辰龍Loong年初
一開始約一個星期的春節黃金周長假期停工停產,即使2月份有四年一度的29日,但復產的日
子有限,故3及4月份持續不斷繁忙地趕生產,屬十分良性的啟示。
即使製造業的(二)接單速度於2024年4月份的擴張力度有所放緩,但情況仍屬相對理
想:新訂單於4月份環比回落1﹒9個百分點,仍處51﹒1的擴張水平,而3月份所達53環
比大幅增長4個百分點,擺脫2月持平於1月份的49收縮之困,預示著行業在未來一段時間的
生產有很大機會保持擴張的態勢。
更重要的是製造業「新訂單」中的(II)「出口訂單」在4月份環比跌0﹒7個百分點,
續處50﹒7的擴張水平,連同3月份環比飆升5個百分點達51﹒3,扭轉2月份環比跌
0﹒9個百分點至較嚴重收縮的46﹒3低位劣況,相信很主要受惠於亞洲市場的需求回升,和
美國以至歐盟等主要市場經濟即使未見明顯改善,仍得在生產力不足的情況下補充貨源和庫存。
但(III)「進口訂單」類指數於4月份亦出現環比跌2﹒3個百分點,和回落至
48﹒1的收縮水平,惟3月份大升4個百分點達51﹒3,頗見反覆。
此使(IV)製造業的「在手訂單」類指數環比亦減少2個百分點至45﹒6,而3月份環
比增加4﹒1個百分點達47﹒6,處「收縮」,但此類「收縮」是可以接受之況,因企業的生
產興旺,所產之數甚至「消化」新訂單之數,遂使在手訂單出現「收縮」。
再從多個環節,便可印證中國製造業的經營生產情況好轉之說屬實,特別是(二)「庫存」
,分類指數環比僅減0﹒1個百分點,處48。「收縮」水平,理由為出貨比「生產」更快。製
造業過去的「庫存」之不多,則因以往的出口訂單收縮,如今情況有改善。
*出廠價跌續收縮有利強化接單競爭力*
同樣佳況亦可見於製造業的(三)「採購量」。此類指數於4月份環比減少2﹒2個百分點
,卻仍處50﹒5的臨界點以上的水平,乃於3月份環比大升4﹒7個百分點攀至52﹒7的調
整,即由1-2月份環比跌1﹒2個百分點至48的臨界點以下便迅回復至擴張之境,顯示企業
的生產情況和對業務預期皆理想,始增加採購量,而此點亦印證新訂單擴恢復張衍生的良性效應
。
採購量理想,還受到(四)價格合理的支持,即(1)主要原材料購進價格環比增長3﹒5
個百分點攀至高於臨界點的54。,唯是(2)出廠價格所受壓力相對有限,而是月份更環比稍
升1﹒5個百分點至僅49﹒1,尚屬收縮水平,有利於強化製造業接單的競爭力。
重要的是(五)製造業的生產經營活動預期指數,於4月份達55﹒2,環比稍減0﹒4個
百分點,有十分良好的啟示作用。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)
中國製造業採購經理指數(PMI)
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指數 月環比(個分點)
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4月╱2024 50﹒4 -0﹒4
3月╱2024 50﹒8 +1﹒7
2月╱2024 49﹒1 -0﹒1
1月╱2024 49﹒2 +0﹒2
12月╱2023 49﹒0 -0﹒4
11月╱2023 49﹒4 -0﹒1
10月╱2023 49﹒5 -0﹒7
9月╱2023 50﹒2 +0﹒5
8月╱2023 49﹒7 +0﹒4
7月╱2023 49﹒3 +0﹒3
6月╱2023 49﹒0 +0﹒2
5月╱2023 48﹒8 -0﹒4
4月╱2023 49﹒2 -2﹒7
12月╱2022 47﹒0 -1﹒0
12月╱2021 50﹒3 +0﹒2
12月╱2020 51﹒9 -0﹒2
12月╱2019 52﹒2 持平
12月╱2018 49﹒4 -0﹒6
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資料來源:中國物流與採購聯合
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