《真知灼見》繼美國公布3月CPI年通脹率高見3﹒5%,加上美國聯儲局正副主席及紐
約聯儲局長這三位聯儲局最具話語權人物,於4月中異口同聲指向「高息政策可能需要維持更長
時間」,市場隨即意識到聯儲局不單要推遲減息時間表,還可能將要降低今年減息次數。另邊廂
,歐洲經濟疲弱,市場擔心歐洲央行會早於6月開展減息周期,並於此之後甚至會作出連環減息
。這一切造就了美匯指數於4月中攀上106﹒50指數點高位。
*歐央行指制定幣策,不能忽略聯儲局*
但到了4月23日歐央行終作出反擊。歐央行副行長於當天指,雖然他估計歐央行很大機會
於6月減息,但其後是否續減將不能忽視聯儲局貨幣政策變化,否則會對當地經濟不利。其言下
之意,即6月歐央行很大機會將率先減息一次,但之後若聯儲局不減息,歐央行也會拒絕再減。
歐元作為美元以外最大貨幣,當歐元轉穩,整體外幣自然也穩。
*日央行撒手不理,是日圓跌的主因*
不過日圓是一個例外。日圓跌破一個又一個重要支持,如152及155兌1美元等,今早
於亞洲市場報158﹒05,但一直未見日本央行入市干預。更甚是於上周五(26日)議息會
時,日圓已跌穿155兌1美元,日央行仍沒有趁機宣布減少買債以示對日圓的支持,這使市場
更深信日央行無意阻止日圓跌勢。而聯儲局遲遲不減息,也令市場失去吸納日圓的理據,使日圓
前景暗淡。到現在,市場上仍有不少人盼望日央行會在市場等機會干預日圓弱勢,但筆者質疑這
一想法,因為阻止日圓跌不一定只有干預一種方法,最簡單是減少量寬規模。但現在日央行仍每
月購約6萬億日圓債,無些微減少跡象,很難令人相信日央行有捍衛日圓的意向。從圖表觀察,
日圓於1990年4月創下低位160﹒35兌1美元,現可視為日圓下一個值得留意的低位。
最後,本周有三大事項要關注:周二(4月30日)歐元區將公布4月通脹率,數字高低當
影響歐央行6月減息機率;周四(5月2日)聯儲局將議息,重點觀察是看聯儲局會否給予市場
其政策啟示;而透過周五(5月3日)美國公布的4月就業報告,將可反映美國最新經濟狀況。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@
hangseng﹒com)
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